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Unternehmensfinanzierung in Umbruchzeiten: Herausforderungen und Perspektiven aus betriebswirtschaftlicher Sicht 动荡时期的企业融资：从商业角度看挑战和前景
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0006
D. Schiereck
{"title":"Unternehmensfinanzierung in Umbruchzeiten: Herausforderungen und Perspektiven aus betriebswirtschaftlicher Sicht","authors":"D. Schiereck","doi":"10.1515/zgr-2024-0006","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0006","url":null,"abstract":"265 Unter den zahlreichen Herausforderungen, mit denen sich die Unternehmensfinanzierung in Deutschland konfrontiert sieht, erscheint die immer stärker zurückgehende Zahl an börsennotierten Unternehmen und damit der Bedeutungsverlust der Wertpapierbörse als organisierter Markt für Eigenkapital am bedrohlichsten. Es stellt sich hier zunächst die Frage, welche Maßnahmen vom Finanzplatz selbst wie gut implementiert wurden, um den Konsequenzen eines kleiner werdenden digitalen Ökosystems zu begegnen. Darüber hinaus sind die Potentiale aus dem Zukunftsfinanzierungsgesetz insbesondere mit der Wiedereinführung der Mehrstimmrechtsaktien abzuschätzen und des weiteren ganz allgemein die Möglichkeiten des Handels- und Gesellschaftsrechts zu eruieren, durch Anpassungen rechtlicher Normen die Notierungsdynamik am Finanzplatz Frankfurt zu steigern. Als letztlich kritische Erkenntnis wird festgestellt, dass die rechtlichen Gestaltungsoptionen die gegenwärtig wohl größte Herausforderung in der Eigenkapitalfinanzierung bestenfalls in Ansätzen abmildern können und eher politische und gesellschaftliche Impulse notwendig sind, um Abhilfe zu schaffen.","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"14 7","pages":"265 - 286"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141397954","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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Rückgang börsennotierter Unternehmen: Gründe und rechtliche Gegenmaßnahmen 上市公司的衰落：原因与法律对策
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0007
Katja Langenbucher
{"title":"Rückgang börsennotierter Unternehmen: Gründe und rechtliche Gegenmaßnahmen","authors":"Katja Langenbucher","doi":"10.1515/zgr-2024-0007","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0007","url":null,"abstract":"287Der Beitrag stellt die vielfältigen Gründe für den Rückgang der Zahl börsennotierter Unternehmen in Deutschland zusammen. Im Fokus stehen dabei die Finanzierung von Wachstumsunternehmen, die Abwanderung in ein attraktiveres Kapitalmarktumfeld und einzelne Überregulierungsmaßnahmen. Darauf aufsetzend werden die Verbesserung der Unternehmensfinanzierung und die Stärkung des Investitionsstandorts Deutschland als Ziele rechtspolitischer Maßnahmen identifiziert. Mit Blick auf deren Mittel widmet sich der Beitrag vor dem Hintergrund des Wettbewerbs mit den Rechtsordnungen der USA und der Niederlande unterschiedlichen Deregulierungsmaßnahmen. Im Anschluss werden Grenzen der Deregulierungsstrategie aufgezeigt, ein Blick auf die Kapitalanlageseite geworfen und eine institutionelle Reform der Kapitalmarktaufsicht in Europa angemahnt.","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"25 9","pages":"287 - 315"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141395618","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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Schwarmfinanzierung (Crowdfunding) als alternative Form der Unternehmensfinanzierung 众筹作为企业融资的另一种形式
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0014
Petra Buck-Heeb
{"title":"Schwarmfinanzierung (Crowdfunding) als alternative Form der Unternehmensfinanzierung","authors":"Petra Buck-Heeb","doi":"10.1515/zgr-2024-0014","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0014","url":null,"abstract":"431Die Schwarmfinanzierung stellt international gesehen kein bloßes Nischenprodukt mehr dar. Markant ist daher, dass im November 2023 in Europa die Übergangsfrist für die Anwendung der Schwarmfinanzierungsverordnung (ECSP-VO) abgelaufen ist. Diese Regelungen gehen jetzt grds. den jeweiligen nationalen Bestimmungen vor. Sowohl die europäische als auch die nationale Gesetzgebung bzgl. Crowdlending und Crowdinvesting weisen jedoch einige Unklarheiten und dogmatische Unstimmigkeiten auf. Deren Behebung dient nicht nur der Etablierung dieser alternativen Finanzierungsform als Instrument der Unternehmensfinanzierung, sondern auch dem Anlegerschutz.","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"19 3","pages":"431 - 456"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141405310","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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Bericht über die Diskussion 讨论报告
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0012
Anna Wolff
{"title":"Bericht über die Diskussion","authors":"Anna Wolff","doi":"10.1515/zgr-2024-0012","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0012","url":null,"abstract":"","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"75 3","pages":"390 - 396"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141405804","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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Bericht zur Diskussion 讨论报告
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0008
Anton S. Zimmermann
{"title":"Bericht zur Diskussion","authors":"Anton S. Zimmermann","doi":"10.1515/zgr-2024-0008","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0008","url":null,"abstract":"","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"25 6","pages":"316 - 320"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141405480","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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Bericht über die Diskussion 讨论报告
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0016
Sophia Schwemmer
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Bericht über die Diskussion 讨论报告
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0021
Lukas Tiling
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Bericht über die Diskussion 讨论报告
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0019
Matthias Pendl
{"title":"Bericht über die Diskussion","authors":"Matthias Pendl","doi":"10.1515/zgr-2024-0019","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0019","url":null,"abstract":"","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"23 17","pages":"535 - 542"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141415357","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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Venture Capital in der Vertragsgestaltung 起草合同中的风险投资
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0018
M. Schaper
{"title":"Venture Capital in der Vertragsgestaltung","authors":"M. Schaper","doi":"10.1515/zgr-2024-0018","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0018","url":null,"abstract":"509Damit ein Wachstumsunternehmen im Rahmen einer Finanzierungsrunde Eigenkapital aufnehmen kann, muss eine Vertragsdokumentation erstellt werden, die die Interessen der zahlreichen involvierten Parteien reflektiert und sie miteinander in Einklang bringt. In der Praxis haben sich dabei für das GmbH-Recht zahlreiche Mechanismen und Klauseln etabliert. Wird das Venture Capital-finanzierte Unternehmen in eine AG oder SE umgewandelt, besteht die vertragsgestalterische Aufgabe darin, die bestehenden Regelungen ohne wesentliche Änderungen oder jedenfalls wirkungsgleich in die neue Rechtsform zu überführen. Dieser Beitrag zeigt anhand der Beispiele Garantien und Haftungsregime, Aufsichtsorgane sowie Liquidationspräferenzen, welche kautelarjuristischen Gestaltungsspielräume dabei bestehen und wo die gesetzlichen Grenzen verlaufen.","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"5 4","pages":"509 - 534"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141407908","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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Mehrstimmrechtsaktien 多重投票权股份
Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht Pub Date : 2024-06-01 DOI: 10.1515/zgr-2024-0009
Tim Florstedt
{"title":"Mehrstimmrechtsaktien","authors":"Tim Florstedt","doi":"10.1515/zgr-2024-0009","DOIUrl":"https://doi.org/10.1515/zgr-2024-0009","url":null,"abstract":"321Die zunehmende Verbreitung von Mehrstimmrechten weltweit geht zurück auf einen Wettbewerb der Börsenstandorte und eine erleichterte private Eigenkapitalfinanzierung durch sog. private ini322tial public offerings. Im Vordergrund der rechtspolitischen Diskussion zu multiple voting shares stehen heute besondere Privilegien für Unternehmensgründer. Zu diesem Zweck sind Mehrstimmrechtsaktien nun auch in Deutschland für eine „Eingewöhnungsphase“ nach einem Börsengang (wieder) zulässig. Eine neue, rahmenartige Richtlinie fordert mit gleicher Zielrichtung eine Mindestregel zu Mehrstimmrechten unionsweit ein. Die §§ 12, 135a AktG n.F. lassen die Ausgabe von Mehrstimmrechtsaktien allerdings lediglich in einer im Rechtsvergleich betrachtet stark abgeschwächten Variante zu. In vier Jahren wird das neue Recht evaluiert. Der Beitrag stellt das neue Recht vor und erarbeitet eine Reihe von Fortbildungsangeboten.","PeriodicalId":484926,"journal":{"name":"Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht","volume":"33 6","pages":"321 - 351"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141414915","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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