Moneta e Credito最新文献

{"title":"Commento al dibattito Blanchard-Brancaccio (Comment on the Blanchard-Brancaccio debate)","authors":"A. Rosselli","doi":"10.13133/2037-3643_72.287_8","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.287_8","url":null,"abstract":"Il dibattito tra Blanchard e Brancaccio suscita due riflessioni. La prima e relativa alla possibile alleanza tra economisti che appartengono a tradizioni culturali diverse per promuovere misure forti di rilancio dell’economia e di diminuzione della disuguaglianza per evitare conseguenze che potrebbero sconvolgere le nostre democrazie. La seconda riflessione riguarda la rarita di dibattiti tra economisti mainstream e non. Numerosi studi evidenziano che la professione di economista e oggi fortemente gerarchizzata, con uno stretto controllo su quello che e ritenuto ammissibile dal punto di vista del metodo, del campo di studio, dello strumento della diffusione dei risultati. La mancanza di pluralismo e una caratteristica unica dell’economia tra le scienze sociali. The debate between Blanchard and Brancaccio prompts two reflections. The first concerns the possible alliance between economists belonging to different cultural traditions with the aim to promote measures to relaunch the economy and reduce inequality in order to avoid the disruption of our democracies. The second reflection concerns the rarity of debates between mainstream and non-mainstream economists. Several studies show that the economics profession today is strongly hierarchized, with strict control over what is considered admissible from the point of view of method, field of study and the outlets of dissemination. The lack of pluralism has become a unique feature of economics among the social sciences. JEL codes : B30, B59","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"46838160","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Alla ricerca di una migliore teoria macroeconomica (Looking for a better macroeconomic theory)","authors":"H. Kurz, Neri Salvadori","doi":"10.13133/2037-3643_72.287_6","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.287_6","url":null,"abstract":"Questo articolo sottolinea che un certo numero di elementi costitutivi della moderna macroeconomia e dei risultati che ne derivano non sono sostenibili. Il riferimento e alle presunte “microfondazioni” della teoria e, in particolare, all’uso di funzioni di produzione macroeconomiche e al metodo dell’“agente rappresentativo”. Le “leggi” semplici e apparentemente non invasive della domanda di input e dell’offerta di output non sono sostenibili in generale. I macroeconomisti sono spesso orgogliosi di sviluppare le loro argomentazioni in termini di una versione ridotta della teoria dell'equilibrio generale, ma si comportano come se ignorassero che la stabilita dell’equilibrio economico generale non puo essere dimostrata in condizioni sufficientemente generali. Una ulteriore fonte di instabilita del sistema economico e riscontrabile nel carattere dirompente del cambiamento tecnologico. A number of the constituent elements and results of modern macroeconomics are not tenable. We refer to the alleged “microfoundations” of the prevailing theory, to the use of macroeconomic production functions and to the “representative agent” method. The simple and apparently unobtrusive “laws” of input demand and output supply are not valid in general. Macroeconomists often pride themselves of developing their argument in terms of a stripped-down version of general equilibrium theory, but they ignore the fact that the stability of general economic equilibrium cannot be demonstrated under sufficiently general conditions. A further source of instability of the economic system is the disruptive nature of technological change. JEL codes : D01, D50, E10, E13, E24","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"44818699","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Dalla crisi del cambio al salvataggio del FMI: cronaca del naufragio argentino (From crisis to IMF rescue: Chronicles of Argentina’s wreck)","authors":"R. Lampa, Nicolas Hernán Zeolla","doi":"10.13133/2037-3643_72.287_10","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.287_10","url":null,"abstract":"Tra dicembre 2015 e Maggio 2018 il governo argentino ha realizzato politiche di liberalizzazione finanziaria, inclusa l’eliminazione di controlli sul regime dei cambi. Nonostante fondamentali macroeconomici fragili, la banca centrale ha emesso sia passivita speculative sia debito oltre i 70 miliardi di dollari. Contrariamente alle attese la liberalizzazione del conto capitale ha indotto una fuga di capitali, un sudden stop del debito privato e pubblico, e una crisi valutaria. Il FMI ha salvato l’Argentina con due accordi stand by. Ciononostante, la solvibilita del paese non e assicurata, nelle condizioni date. Between December 2015 and May 2018, Argentina’s administration implemented a sharp financial liberalization, which included foreign exchange controls elimination. Notwithstanding fragile macroeconomic fundamentals, the central bank issued both a big amount of speculative liabilities and over 70 billion USD of debt. Contrary to what expected, capital account liberalization triggered a massive capital flight, a sudden stop to government and corporate debt and a currency crisis. The IMF rescued Argentina by means of two different  stand by  agreements. Nevertheless, Argentina’s solvency cannot be taken for granted under the current circumstances. JEL codes: G01; F32; F34","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"41348516","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"La solitudine dell'agente rappresentativo: eterogeneità e interazione per una nuova macroeconomia (The solitude of the representative agant: Heterogeneity and interaction for a new macroeconomics)","authors":"G. Dosi, A. Roventini","doi":"10.13133/2037-3643_72.287_7","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.287_7","url":null,"abstract":"La Grande Recessione e stata un esperimento naturale per la macroeconomica, mostrando l’inadeguatezza della teoria dominante basata sui modelli DSGE. La macroeconomia dovrebbe considerare l’economia come un sistema complesso in evoluzione, cioe come un’ecologia popolata da agenti eterogenei, che interagiscono fuori dall’equilibrio cambiando continuamente la struttura stessa del sistema. Quindi, la macroeconomia non puo ridursi alle scelte micro di un agente rappresentativo, ma le complesse interazioni tra gli agenti portano all’emergenza di nuovi fenomeni e strutture gerarchiche a livello macro. Questo e alla base dei modelli ad agenti eterogenei, che offrono una nuova metodologia per modellare economie complesse “dal basso”, con microfondazioni in linea con l’evidenza empirica. The Great Recession was a natural experiment for macroeconomics, showing the inadequacy of the predominant theoretical framework grounded on DSGE models. Macroeconomics should consider the economy as a complex evolving system, i.e. as an ecology populated by heterogeneous agents, whose far-from-equilibrium interactions continuously change the structure of the system. This in turn implies that macroeconomics cannot be shrunk to representative-agent micro, but agents’ complex interactions lead to emergence of new phenomena and hierarchical structure at the macro level. This is what is taken into account by agent-based models, which provide a novel way to model complex economies from the bottom-up, with sound empirically-based microfoundations. JEL codes :  B41, B50, E32, E52","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"45607904","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Alcune considerazioni su debito e disuguaglianza","authors":"Alessia Amighini, F. Giavazzi","doi":"10.13133/2037-3643_72.287_5","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.287_5","url":null,"abstract":"Il rapporto fra tasso di interesse reale e tasso di crescita dell’economia e diventato centrale nel dibattito su due temi macroeconomici di grande attualita: diseguaglianza e politica fiscale. Confrontiamo le posizioni dei due economisti francesi protagonisti del dibattito, Thomas Piketty e Olivier Blanchard, che partono entrambi dal confronto fra tasso di interesse reale e tasso di crescita dell’economia, per analizzare, rispettivamente, l’andamento della disuguaglianza e la sostenibilita del rapporto debito/PIL nel tempo. Mostriamo che i due punti di vista, apparentemente inconciliabili, in realta sono complementari. The relationship between the real interest rate and the growth rate of the economy has become central to the debate on two topical macroeconomic issues: inequality and fiscal policy. We compare the positions of the two French economists protagonists of the debate, Thomas Piketty and Olivier Blanchard, who both start from the comparison between real interest rate and economic growth rate, to respectively analyze the trend of inequality and the sustainability of the debt/GDP ratio over time. We show that the two apparently irreconcilable points of view are actually complementary. JEL codes :  B10, B20, E66","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"43263883","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Ripensare le politiche macroeconomiche: evoluzione o rivoluzione? (Evolution or Revolution? Rethinking Macroeconomic Policy after the Great Recession)","authors":"O. Blanchard, L. Summers","doi":"10.13133/2037-3651_72.287_2","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.287_2","url":null,"abstract":"L’ovvia lezione della Grande crisi finanziaria e che il sistema finanziario conta e che altre crisi finanziarie probabilmente si verificheranno di nuovo. La seconda lezione, piu generale, e che spesso l’economia non e in grado di auto-stabilizzarsi. Queste due lezioni, in un contesto in cui i tassi d’interesse “neutrali” dovrebbero rimanere bassi, hanno chiare implicazioni per la progettazione delle politiche di stabilizzazione. Come minimo, esse suggeriscono che le politiche potrebbero dover diventare piu aggressive, sia ex ante che ex post, con un ribilanciamento di ruoli tra politiche monetarie, fiscali e finanziarie. In particolare, bassi tassi “neutrali” riducono i margini d’azione della politica monetaria, ma aumentano la possibilita di utilizzo della politica fiscale. Pensiamo a tale ribilanciamento come una evoluzione. Se tuttavia, i tassi “neutrali” diventeranno ancor piu bassi o la regolamentazione finanziaria risultera insufficiente per prevenire le crisi, potranno rendersi necessarie misure ancor piu drastiche, inclusi piu ampi disavanzi di bilancio, revisioni degli obiettivi di politica monetaria o restrizioni piu severe sul sistema finanziario. Pensiamo a tutto questo come una rivoluzione. Il tempo ci dira. The obvious lesson from the Great Financial Crisis is that the financial system matters and financial crises will probably happen again. The second, more general, lesson is that the economy is often not self-stabilizing. These two lessons, together with an environment where “neutral” interest rates are likely to remain low, have clear implications for the design of stabilization policies. At a minimum, they suggest that policies may need to become more aggressive, both ex-ante and ex-post, with a rebalancing of the roles of monetary, fiscal and financial policies. In particular, while low “neutral” rates decrease the scope for using monetary policy, they increase the scope for using fiscal policy. Think of such rebalancing as evolution. If however, “neutral” rates become even lower, or financial regulation turns out to be insufficient to prevent crises, more dramatic measures, including larger fiscal deficits, revised monetary policy targets, or sharper restrictions on the financial system, may be needed. Think of this as revolution. Time will tell. JEL codes : E02, E20, E31, E32, E42, E5, E62","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"43624532","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Blanchard e Summers: rivoluzione o conservazione?","authors":"Roberto Ciccone, Antonella Stirati","doi":"10.13133/2037-3643_72.287_4","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.287_4","url":null,"abstract":"E’ a nostro avviso positivo che autori come Blanchard e Summers giudichino necessario un cambiamento nell’analisi del funzionamento dei sistemi economici, e mentre rispetto all’alternativa tra “evoluzione” e “rivoluzione” da essi prospettata  opteremmo certamente per la seconda, riteniamo che il rinnovamento richiesto sia di grado ancora superiore a quanto gli autori contemplino. Forti ragioni teoriche, oltre che empiriche, spingono ad abbandonare definitivamente l’idea, propria dell’analisi tradizionale, secondo cui in un’economia di mercato esisterebbero forze in grado di mantenere i livelli di attivita vicini al “prodotto potenziale”, con le conseguenti implicazioni per la politica economica, e in particolare fiscale. We welcome that authors such as Blanchard and Summers believe it is time for a change in the analysis of the functioning of economic systems. On the other hand, while in respect to the alternative between \"evolution\" and \"revolution\" proposed by them we would definitely opt for the latter, in our view the rethinking required is even greater than the authors contemplate. Strong theoretical as well as empirical reasons call for the total abandonment of the idea, typical of traditional analysis, that in a market economy there are forces capable of maintaining activity levels close to the \"potential product\", with consequent implications for economic policy, and in particular fiscal policy. JEL codes : D33, E11, E24, E62","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"47438930","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Note a margine del dibattito tra Blanchard e Brancaccio, con lo sguardo rivolto al contesto italiano (Notes on the debate between Blanchard and Brancaccio, with a view to the Italian context)","authors":"Roberto Torrini","doi":"10.13133/2037-3643_72.287_9","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3643_72.287_9","url":null,"abstract":"Vengono analizzati gli elementi di contatto e di distinzione tra i punti di vista di Blanchard e Brancaccio, cercando di trarre considerazioni piu generali sulle differenze tra approcci mainstream e alcuni approcci eterodossi. Si sostiene che negli approcci mainstream viene mantenuta una distinzione concettuale tra domanda e offerta in cui, con maggior nettezza rispetto agli approcci eterodossi, si individuano problemi economici che non possono essere affrontati con la gestione della domanda aggregata, anche qualora se ne ritenga utile o necessaria una gestione attiva. Condividendo questo approccio, si discute brevemente della situazione economica italiana, in cui le debolezze di offerta di lungo periodo si intrecciano con i problemi di domanda, e in cui il livello del debito pone seri vincoli alla possibilita di far ricorso alla spesa per sostenere la domanda interna. Si sottolinea infine l’utilita del dibattito accademico, anche tra scuole di pensiero diverse, che si e aperto dopo la crisi. This article analyses similarities and differences between Blanchard and Brancaccio points of views, trying to elicit some general considerations on the main differences between the mainstream and some heterodox frameworks. Mainstream approaches, more clearly than heterodox approaches, tend to emphasize the existence of economic problems that cannot be addressed by aggregate demand management, even when it is considered useful or necessary.  In this vein, the Italian economic situation is briefly discussed, where long-term supply weaknesses are intertwined with demand side problems and where its high public debt restricts the possibility to support domestic demand with public spending.  The author also stresses the usefulness of the academic debate that has been opened after the crisis, also across different theoretical approaches. JEL codes : A1, B40, B50, E00","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"42420708","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Sulle condizioni per una “rivoluzione” della teoria e della politica economica (On the conditions for a revolution of economic theory and policy)","authors":"E. Brancaccio","doi":"10.13133/2037-3651_72.287_3","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.287_3","url":null,"abstract":"In linea con la tradizione del Massachusetts Institute of Technology di cui fanno parte, i modelli macroeconomici mainstream di Olivier Blanchard possono essere sottoposti a un “ribaltamento” logico in grado di renderli compatibili con schemi alternativi che rifiutano la teoria neoclassica dei prezzi come indici di scarsita e il nesso tra produzione e distribuzione che da essa scaturisce. Tale ribaltamento logico sembra in grado di offrire una piu solida base teorica alla “rivoluzione” della politica macroeconomica recentemente invocata da Blanchard e Summers, che viene qui sottoposta a un esame critico. In line with the Massachusetts Institute of Technology tradition to which they belong, the macroeconomic models by Olivier Blanchard may be subjected to a logical “reversal” capable of making them consistent with those alternative schemes that reject the neoclassical theory of prices as scarcity indexes and the link between production and distribution resulting from it. This logical reversal seems able to offer a more solid theoretical basis for the macroeconomic policy “revolution” recently invoked by Blanchard and Summers, critically examined here, than the authors’ own schemes. JEL codes: B5, D33, E1, E6","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-09-06","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"41933344","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Alla ricerca del contributo perduto: (in)visibilità delle economiste nelle riviste italiane dal 1930 al 1970 (Looking for the lost contribution: Invisibility of Italian women economists, 1930-1970)","authors":"Giulia Zacchia","doi":"10.13133/2037-3651_72.286_2","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.286_2","url":null,"abstract":"L’articolo vuole riportare alla luce il contributo delle economiste all’evoluzione del pensiero economico italiano. E un primo passo nella direzione di colmare la sostanziale ignoranza su chi fossero le pioniere della disciplina economica in Italia andandone ad identificare i principali contributi negli articoli pubblicati dalle riviste economiche italiane nel periodo che va dagli anni ’30 agli anni ’70. The paper aims at shedding light on the contributions by women economists to the evolution of the Italian economic thought in a recent past. It is a first attempt to fill the substantial ignorance about who were women pioneers of economics in Italy and how they contributed to the discipline, identifying the evolution of their visibility and trends in their research fields’ specialization in the articles published by Italian economic journals from the 1930s to the 1970s. Jel Codes: A14, A11, B31, B54","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-08-02","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"66231198","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}