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Da che dipende il rischio delle banche? Il beta fondamentale delle banche europee (What does banks' riskiness depend on? The fundamental beta of Europe's banks) 银行的风险取决于什么？银行的风险取决于什么？欧洲银行的基本测试

Moneta e Credito Pub Date : 2019-08-02 DOI: 10.13133/2037-3651_72.286_3

Daniela Venanzi

{"title":"Da che dipende il rischio delle banche? Il beta fondamentale delle banche europee (What does banks' riskiness depend on? The fundamental beta of Europe's banks)","authors":"Daniela Venanzi","doi":"10.13133/2037-3651_72.286_3","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.286_3","url":null,"abstract":"Da quali fattori dipende il rischio delle banche europee? Il tema e di grande rilevanza e attualita, sia per i regolatori/vigilanti che per gli operatori dei mercati finanziari. Questo studio, seguendo l’approccio di Beaver-Kettler-Scholes (1970), stima empiricamente il beta fondamentale di oltre 100 banche commerciali europee nel periodo 2006-2015. L’evidenza empirica che emerge dimostra che la dimensione, la diversificazione, l’incidenza dei derivati e il TEXAS ratio aumentano il rischio sistematico delle banche, e che il sistema di ponderazione dei rischi degli attivi bancari, basato sulle regole di Basilea, non sembra in grado di cogliere i fattori di rischio bancario, risultando dallo studio un suo impatto negativo sul beta. Riteniamo che questa evidenza indebolisca il punto di vista dominante che vede nelle fusioni/acquisizioni la panacea per le banche europee. Which factors determine the systematic risk of European banks? The issue is very crucial for regulators and decision-makers in financial markets. This study follows the Beaver-Kettler-Scholes (1970)’s approach and empirically estimates the fundamental beta of a sample of more than 100 European commercial banks in 2006-2015 period. The emerging findings show that size, diversification, derivatives, and TEXAS ratio increase the systematic risk of banks and that the risk weighting of assets, based on the Basel rules, seems to not correctly catch the bank risks, influencing negatively their beta. We believe this evidence weakens the dominant belief that M&As are the panacea for the European banks. Jel Codes: G21, G28","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-08-02","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"49618777","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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La destra populista in Europa: una prospettiva economica (The populist right in Europe: An economic perspective) 欧洲民粹主义右翼：经济视角

Moneta e Credito Pub Date : 2019-08-02 DOI: 10.13133/2037-3651_72.286_4

Fabrizio Botti, M. Corsi

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Sull’economia dello sviluppo: una visione dall’America Latina (On develpment economics: A view from Latin America) 从拉丁美洲看发展经济学

Moneta e Credito Pub Date : 2019-08-02 DOI: 10.13133/2037-3651_72.286_1

E. Bacha

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Evidenze empiriche dalla volatilitÃ dei prezzi elettrici durante la crisi energetica californiana. Cattura del regolatore nel caso Enron? (Empirical evidence on energy prices volatility during the Californian energy crisis. Regulator's capture in the Enron case?) 实证证据从volatilit电动价格Ã加州能源危机期间。安然案中的监管机构被捕?加州能源危机期间能源价格波动的经验证据。监管在安然案中被抓住了?

Moneta e Credito Pub Date : 2019-04-15 DOI: 10.13133/2037-3651_72.285_3

F. Busato, A. Gatto

{"title":"Evidenze empiriche dalla volatilitÃ dei prezzi elettrici durante la crisi energetica californiana. Cattura del regolatore nel caso Enron? (Empirical evidence on energy prices volatility during the Californian energy crisis. Regulator's capture in the Enron case?)","authors":"F. Busato, A. Gatto","doi":"10.13133/2037-3651_72.285_3","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.285_3","url":null,"abstract":"Questo lavoro analizza i trade data dei tre hubs principali dei mercati elettrici occidentali USA – SP-15, Palo Verde e Mid-C –, proponendo la costruzione e l’organizzazione di un nuovo dataset completo delle serie temporali giornaliere dei prezzi elettrici per gli anni 2001-2017. Si esaminano le operazioni Enron e le principali regolamentazioni e misure di policy adottate nei mercati finanziari americani prima, durante e dopo la crisi californiana del 2000-2001, attraverso un’analisi normativa e statistica dei prezzi elettrici. Gli obiettivi sono di verificare l’esistenza di una relazione tra volatilita dei prezzi e fenomeni manipolativi, e testare l’efficacia delle politiche regolative applicate. I risultati suggeriscono un ruolo significativo delle operazioni Enron nell’aumento di episodi e dell’intensita della volatilita dei prezzi elettrici in California e avvalorano l’ipotesi di una cattura del regolatore. This work analyzes the trade data of the three major hubs of the Western US electricity markets – SP-15, Palo Verde, and Mid-C -, proposing the reconstruction and the organization of a new complete dataset of the daily time series of the electricity prices for the years 2001-2017. They are examined Enron operations and the main regulations and policy measures adopted in the American financial markets, before, during, and after the California crisis of 2000-2001, through a normative and a statistical analysis of the electricity prices. The objectives are to verify the existence of a relationship amongst price volatility and manipulative phenomena, and to test the effectiveness of the regulative policies applied. The results suggest a significant role played by Enron operations in the increase of the episodes and intensity of the volatility of the electricity prices in California and validate the hypothesis of a regulator capture. Appendice online JEL codes : G01, L94, Q41","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-04-15","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"44801616","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Alcune osservazioni sulla globalizzazione della finanza e delle valute digitali (Some notes on the globalization of finance and digital currencies) 关于金融和数字货币全球化的一些注意事项

Moneta e Credito Pub Date : 2019-04-15 DOI: 10.13133/2037-3651_72.285_2

J. Kregel

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Stabilità e sviluppo in un’economia globale (Stability and development in a global economy) 全球经济的稳定与发展

Moneta e Credito Pub Date : 2019-04-15 DOI: 10.13133/2037-3651_72.285_1

I. Visco

{"title":"Stabilità e sviluppo in un’economia globale (Stability and development in a global economy)","authors":"I. Visco","doi":"10.13133/2037-3651_72.285_1","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.285_1","url":null,"abstract":"Le speranze, emerse con la fine della guerra fredda, di poter accrescere il benessere di tutti grazie alla globalizzazione e al progresso tecnico sono state in parte deluse. Vi si sono andate sostituendo incertezze per gli effetti di questi profondi cambiamenti sulla distribuzione della ricchezza, sulla disponibilita di lavoro, sulla possibilita che lo sviluppo prosegua agli stessi ritmi degli ultimi decenni, sul suo impatto sull’ambiente, sulle conseguenze delle tendenze demografiche, sui rapporti di forza tra paesi, tra le imprese e tra queste e i consumatori. E oggi evidente la necessita di governare questi cambiamenti, prestando maggiore attenzione verso coloro che hanno difficolta ad adattarvisi sia nei paesi avanzati, dove l’automazione e la concorrenza globale stanno spiazzando molti lavoratori impiegati in mansioni routinarie, sia in quelli emergenti e in via di sviluppo, dove le prospettive di conseguire ulteriori riduzioni della poverta si stanno deteriorando. Sono, queste, sfide cruciali per l’economia mondiale. The hopes, emerged with end of the Cold War, of increasing everyone’s well-being thanks to globalization and technological progress have been partly disappointed. These hopes have been replaced by uncertainties about the effects of these profound changes on the distribution of wealth, the availability of work, the possibility of development continuing at the same pace as the last few decades, its impact on the environment, the consequences of demographic trends, and the balance of power between countries, between companies, and between companies and consumers. The need to govern these changes is now clear, and greater attention must be paid to those who have difficulties adapting to it both in advanced countries, where automation and global competition are displacing many workers employed in routine jobs, and in emerging and developing countries, where the prospects for further poverty reduction are deteriorating. These are the crucial challenges for the world economy . JEL codes: F6, O33, Q54, J11","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-04-15","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"47616422","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Note Bibliografiche: Omiccioli (2018), “La strana biblioteca di uno strano economista. Viaggio tra i libri di Ernesto Rossi”; Schioppa e Mastrantonio (2018), “L’eredità di Ernesto Rossi” 参考书目注释：奥米乔利（2018），“一个奇怪经济学家的奇怪图书馆。Viaggio tra i libri di Ernesto Rossi”；Schioppa和Mastrantonio（2018），“埃内斯托·罗西的遗产”

Moneta e Credito Pub Date : 2019-04-15 DOI: 10.13133/2037-3651/14798

Pier Francesco Asso

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Spettri del mitico “ordo”: diritto e mercato nel neoliberalismo (Ghosts of mytical ‘ordo’: Law and markets in neoliberalism) 神话中的“奥多”幽灵:新自由主义中的法律和市场

Moneta e Credito Pub Date : 2019-01-01 DOI: 10.13133/2037-3651_72.288_2

F. Denozza

{"title":"Spettri del mitico “ordo”: diritto e mercato nel neoliberalismo (Ghosts of mytical ‘ordo’: Law and markets in neoliberalism)","authors":"F. Denozza","doi":"10.13133/2037-3651_72.288_2","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.288_2","url":null,"abstract":"Il tema dei rapporti tra l’ordoliberalismo tedesco e il neoliberalismo americano, gia affrontato da Foucault, sembra essere particolarmente attuale. Alcuni si chiedono se le teorie ordoliberali potrebbero offrire un’alternativa allo sviluppo del sistema neoliberale degli ultimi decenni, avvenuto sotto la prevalente influenza del pensiero americano. L’autore analizza quelli che considera i tratti essenziali del neoliberalismo, con riferimento al tema dei rapporti tra diritto e mercato, e conclude nel senso che, nonostante qualche apparenza in senso contrario, l’ordoliberalismo e il neoliberalismo americano condividono alcune rilevanti concezioni di fondo, il che induce ad escludere che il pensiero ordoliberale possa offrire oggi rilevanti spunti in direzioni diverse da quelle che il sistema neoliberale ha percorso e sta percorrendo The relationship between German Ordoliberalism and American Neoliberalism, first analyzed by Foucalt, is of special interest today. Commentators ask if Ordoliberal theories could offer an alternative to the neoliberal developments of the last few decades, shaped by American thought. The article anayzes the main traits of Neoliberalism on the issue of the relation between law and the market. The author concludes that despite appearances to the contrary, Ordoliberalism shares several relevant background assumptions with Neoliberalism, which leads to think that Ordoliberalism cannot offer a relevant alternative to the developments that neoliberalism recently went through. JEL codes: B25, K10, A12","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-01-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"66231227","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Schemi di pagamento e valute virtuali (Payment schemes and virtual currencies) Schemi di pagamento e value virtuali(支付方案和虚拟货币)

Moneta e Credito Pub Date : 2019-01-01 DOI: 10.13133/2037-3651_72.288_6

Gianni Bonaiuti

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Sulla nozione di libertà economica (On the notion of economic liberty) 论经济自由的概念

Moneta e Credito Pub Date : 2019-01-01 DOI: 10.13133/2037-3651_72.288_1

M. Libertini

{"title":"Sulla nozione di libertà economica (On the notion of economic liberty)","authors":"M. Libertini","doi":"10.13133/2037-3651_72.288_1","DOIUrl":"https://doi.org/10.13133/2037-3651_72.288_1","url":null,"abstract":"Il lavoro riflette sulla possibilita di costruire una nozione sufficientemente determinata di liberta economica. Il problema del potere imprenditoriale pervade tutta l’economia di mercato. E riduttivo pensare che le liberta democratiche possano essere minacciate solo dal potere di fatto delle imprese giganti. Contro il rischio che poteri economici, concentrati o coalizzati, deformino la democrazia politica rimane attuale un tema centrale dell’insegnamento ordoliberale: la necessita di costruire un ordine politico in cui i poteri pubblici siano forti e indipendenti dal condizionamento di interessi privati. E in questa direzione che oggi dovrebbe soprattutto valorizzarsi l’eredita ordoliberale. The article discusses the possibility to develop a sufficiently determined concept of economic liberty. Firms’ political power is a pervading problem for market economies, and it is simplistic to focus on larger firms’ market power only. It is still relevant to consider an Ordoliberal principle against the risk that economic powers, whether concentrated or syndicated, may deform political democracy. There needs to be strong public powers autonomous from private interests. In this sense the Ordoliberal tradition should be treasured . JEL codes: K21, L44, H11","PeriodicalId":36063,"journal":{"name":"Moneta e Credito","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-01-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"66231211","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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