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El papel de los préstamos y del ICAS BE en el marco de colateral del Eurosistema en 2024 2024 年贷款和 ICAS BE 在欧元体系抵押品框架中的作用

Boletín Económico Pub Date : 2024-07-05 DOI: 10.53479/36832

Sergio Gavilá, Lola Morales, Rafael Vivó

{"title":"El papel de los préstamos y del ICAS BE en el marco de colateral del Eurosistema en 2024","authors":"Sergio Gavilá, Lola Morales, Rafael Vivó","doi":"10.53479/36832","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/36832","url":null,"abstract":"Motivación\u0000 En este artículo, se analiza la evolución anual del peso de los activos no negociables (básicamente, préstamos bancarios) en el conjunto de activos aportados como garantía en las operaciones de crédito de la política monetaria del Eurosistema, prestando especial atención a la contribución efectiva y potencial del sistema de calificación de empresas del Banco de España (ICAS BE).\u0000 Ideas principales\u0000 •En el último año, se ha vuelto a producir un aumento del peso de los activos no negociables en las garantías aportadas por las entidades de contrapartida españolas en las operaciones de financiación del Eurosistema, de modo que ha continuado la tendencia creciente iniciada a raíz de la crisis del COVID-19. De igual forma, se ha incrementado la proporción de dichos activos no negociables correspondientes a préstamos a empresas evaluadas con el ICAS BE.\u0000 •Existe un amplio margen por parte de las contrapartidas para incrementar el volumen de préstamos pignorados con una calificación del ICAS BE, especialmente en el caso de los concedidos a pymes.\u0000 •Tras dos años de mejora, las calificaciones crediticias de las empresas españolas asignadas por el ICAS BE han empeorado ligeramente respecto al año previo, debido sobre todo a la mayor carga financiera que soportan las empresas en el contexto actual.","PeriodicalId":505117,"journal":{"name":"Boletín Económico","volume":" 29","pages":""},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-07-05","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141676947","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Informe trimestral y proyecciones macroeconómicas de la economía española. Junio de 2024 西班牙经济季度报告和宏观经济预测。2024 年 6 月

Boletín Económico Pub Date : 2024-06-11 DOI: 10.53479/36712

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Encuesta a las empresas españolas sobre la evolución de su actividad: segundo trimestre de 2024 西班牙企业活动发展调查：2024 年第二季度

Boletín Económico Pub Date : 2024-06-10 DOI: 10.53479/36701

Alejandro Fernández Cerezo, Mario Izquierdo

{"title":"Encuesta a las empresas españolas sobre la evolución de su actividad: segundo trimestre de 2024","authors":"Alejandro Fernández Cerezo, Mario Izquierdo","doi":"10.53479/36701","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/36701","url":null,"abstract":"Motivación\u0000 La Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE) permite extraer, en tiempo real, información muy valiosa acerca de la facturación, el empleo y los precios pagados y cobrados por una muestra amplia de empresas españolas, así como de los factores que condicionan su actividad, lo que proporciona una contribución muy relevante al diagnóstico de la situación coyuntural de la economía.\u0000 Ideas principales\u0000 •Las empresas perciben un marcado aumento de la facturación en el segundo trimestre de 2024, después de los descensos de los tres trimestres anteriores, aunque se mantiene una elevada heterogeneidad sectorial.\u0000 •Las presiones inflacionistas han disminuido en el segundo trimestre, en términos tanto del coste de los inputs como de los precios de venta y los costes laborales. Y las empresas esperan que este descenso de las presiones inflacionistas continúe a un año vista.\u0000 •La actividad empresarial se ha visto favorecida por una menor incidencia negativa de factores limitantes, aunque la preocupación por los problemas de disponibilidad de mano de obra y la incertidumbre sobre las políticas económicas se mantienen elevadas.","PeriodicalId":505117,"journal":{"name":"Boletín Económico","volume":"117 40","pages":""},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-06-10","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"141362813","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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El efecto de la amortización de las TLTRO III en el balance de las entidades de crédito españolas TLTRO III 赎回对西班牙银行资产负债表的影响

Boletín Económico Pub Date : 2024-03-21 DOI: 10.53479/36274

M.ª Carmen Castillo Lozoya, E. García-Escudero, Melanie A. Pérez Ortiz

{"title":"El efecto de la amortización de las TLTRO III en el balance de las entidades de crédito españolas","authors":"M.ª Carmen Castillo Lozoya, E. García-Escudero, Melanie A. Pérez Ortiz","doi":"10.53479/36274","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/36274","url":null,"abstract":"Motivación\u0000 En los últimos dos años se han observado dos períodos de fuertes amortizaciones de las TLTRO III. Sin embargo, dichos períodos tuvieron una naturaleza diferente. El primero de ellos, tras el ajuste de los parámetros de las TLTRO III, fue resultado de amortizaciones de carácter voluntario; el segundo, del vencimiento de la operación con mayor adjudicación (TLTRO III.4). Dado su carácter diferenciado, se esperaría que el impacto en el balance de los bancos fuese distinto. Este artículo analiza la evolución del balance de las entidades de crédito españolas en estos dos períodos, ilustrando las distintas estrategias utilizadas para hacer frente a dichas amortizaciones en cada período.\u0000 Ideas principales\u0000 •Entre octubre de 2022 y febrero de 2023 predominaron las amortizaciones voluntarias, con una relación significativa entre la amortización de las TLTRO III y la utilización del exceso de reservas.\u0000 •Entre febrero y junio de 2023 prevaleció el carácter obligatorio por el vencimiento de la TLTRO III.4; la financiación en el mercado monetario fue la estrategia más significativa para hacerle frente.\u0000 •En ninguno de los dos períodos se observó un uso significativo del resto de las estrategias potenciales (emisión de deuda, captación de depósitos minoristas, venta de activos, contracción del crédito, financiación del banco central).","PeriodicalId":505117,"journal":{"name":"Boletín Económico","volume":"126 2","pages":""},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-03-21","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"140223355","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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¿Por qué la cuenta de pérdidas y ganancias de los bancos centrales no importa (tanto)? 为什么中央银行的盈亏账目不重要（那么重要）？

Boletín Económico Pub Date : 2024-03-20 DOI: 10.53479/36273

L. Barreiro, E. García-Escudero, Luna Azahara Romo González

{"title":"¿Por qué la cuenta de pérdidas y ganancias de los bancos centrales no importa (tanto)?","authors":"L. Barreiro, E. García-Escudero, Luna Azahara Romo González","doi":"10.53479/36273","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/36273","url":null,"abstract":"Motivación\u0000 Los bancos centrales de algunos países desarrollados han empezado a registrar pérdidas o lo harán próximamente. Estas pérdidas se deben a los cambios estructurales producidos en su balance tras las medidas excepcionales tomadas durante las crisis económicas de los últimos años, necesarias para mantener la estabilidad de precios. En este artículo se explican los motivos por los que se espera que las pérdidas sean temporales y las razones por las que estas instituciones pueden seguir ejerciendo sus funciones y cumplir con su mandato incluso con resultados negativos.\u0000 Ideas principales\u0000 •El objetivo de un banco central no es maximizar sus resultados, sino garantizar la estabilidad de precios por medio de la implementación de la política monetaria.\u0000 •Los bancos centrales no pueden ser insolventes, ya que emiten dinero (base monetaria) con el que seguir cubriendo sus gastos operativos y hacer frente a sus obligaciones de pago presentes y futuras.\u0000 •Existen numerosos ejemplos de bancos centrales que han seguido cumpliendo con sus mandatos incluso en situaciones de pérdidas. En estos casos, es fundamental que estas instituciones cuenten con un marco estatutario robusto que proteja su autonomía.","PeriodicalId":505117,"journal":{"name":"Boletín Económico","volume":"7 21","pages":""},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-03-20","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"140226301","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Informe trimestral y proyecciones macroeconómicas de la economía española. Marzo de 2024 西班牙经济季度报告和宏观经济预测。2024 年 3 月

Boletín Económico Pub Date : 2024-03-12 DOI: 10.53479/36172

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Encuesta a las empresas españolas sobre la evolución de su actividad: primer trimestre de 2024 西班牙企业活动发展调查：2024 年第一季度

Boletín Económico Pub Date : 2024-03-11 DOI: 10.53479/36151

Alejandro Fernández Cerezo, Mario Izquierdo

{"title":"Encuesta a las empresas españolas sobre la evolución de su actividad: primer trimestre de 2024","authors":"Alejandro Fernández Cerezo, Mario Izquierdo","doi":"10.53479/36151","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/36151","url":null,"abstract":"Motivación\u0000 La Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE) permite extraer, en tiempo real, información muy valiosa acerca de la facturación, el empleo y los precios pagados y cobrados por una muestra amplia de empresas españolas, lo que proporciona una contribución muy relevante al diagnóstico de la situación coyuntural de la economía.\u0000 Ideas principales\u0000 •Las empresas perciben un descenso de la facturación en el primer trimestre de 2024, aunque con una elevada heterogeneidad sectorial.\u0000 •Los resultados muestran, a escala agregada, una evolución más negativa de la actividad inversora en el primer trimestre del año tanto respecto al trimestre anterior como respecto a lo que esperaban las empresas hace tres meses para este trimestre.\u0000 •La actividad empresarial continúa viéndose afectada por la incertidumbre sobre la política económica —que se mantiene como principal factor condicionante— y por una creciente preocupación por las dificultades para encontrar mano de obra —cuya incidencia está asociada a mayores aumentos esperados en los costes laborales—, mientras que recientemente habría sufrido también el impacto de las tensiones geopolíticas que tienen lugar en el mar Rojo.","PeriodicalId":505117,"journal":{"name":"Boletín Económico","volume":"30 4","pages":""},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-03-11","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"140254336","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Asimetrías en la traslación de los incrementos y de los descensos de los precios de la energía a la inflación subyacente del área del euro y de España 能源价格涨跌对欧元区和西班牙核心通胀的传递不对称

Boletín Económico Pub Date : 2024-03-08 DOI: 10.53479/36143

Pablo Burriel Llombart, Florens Odendahl, Susana Párraga Rodríguez

{"title":"Asimetrías en la traslación de los incrementos y de los descensos de los precios de la energía a la inflación subyacente del área del euro y de España","authors":"Pablo Burriel Llombart, Florens Odendahl, Susana Párraga Rodríguez","doi":"10.53479/36143","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/36143","url":null,"abstract":"Motivación\u0000 Los precios de la energía experimentaron un fuerte aumento a principios de 2022, seguido de una corrección que empezó a finales de ese mismo año. En este contexto, resulta de interés analizar si un incremento del precio de la energía aumenta la inflación subyacente más de lo que la disminuye una caída.\u0000 Ideas principales\u0000 •En un horizonte temporal de un año, un incremento significativo de los precios de la energía aumenta la inflación subyacente aproximadamente el doble de lo que la reduce una bajada de igual cuantía de dichos precios.\u0000 •La asimetría en la respuesta de la inflación subyacente ante cambios en los precios energéticos es de mayor magnitud en los componentes que utilizan la energía de forma más intensiva en su proceso productivo.\u0000 •En la medida en que la asimetría se identifica a partir de relaciones históricas, existe una notable incertidumbre sobre su vigencia en un contexto como el actual, caracterizado por perturbaciones sin precedentes que han condicionado la evolución tanto de los precios de la energía como de la inflación subyacente.","PeriodicalId":505117,"journal":{"name":"Boletín Económico","volume":"47 12","pages":""},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-03-08","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"140257745","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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El repunte inflacionario en España entre 2021 y 2023: evidencia con microdatos 2021 至 2023 年西班牙通胀上行：微观数据证据

Boletín Económico Pub Date : 2024-02-27 DOI: 10.53479/36132

Eduardo Gutiérrez Chacón, Pau Roldan Blanco

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La reacción de los hogares ante el repunte de los precios en España y en la UEM 西班牙和欧洲货币联盟家庭对物价上涨的反应

Boletín Económico Pub Date : 2024-02-08 DOI: 10.53479/36144

Carmen Martínez Carrascal

{"title":"La reacción de los hogares ante el repunte de los precios en España y en la UEM","authors":"Carmen Martínez Carrascal","doi":"10.53479/36144","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/36144","url":null,"abstract":"Motivación\u0000 Ante el reciente episodio inflacionista, las familias han empleado diferentes estrategias para adaptar sus decisiones de consumo, ahorro y oferta laboral al repunte en los precios. En este artículo se analizan cuáles han sido dichas estrategias y cómo han variado en función de las características de los hogares.\u0000 Ideas principales\u0000 •Las estrategias más utilizadas para hacer frente al repunte de los precios fueron la búsqueda de mejores alternativas de compra (por ejemplo, ofertas), y la reducción de los niveles de ahorro y de gasto, tanto en España como en la Unión Económica y Monetaria de la Unión Europea (UEM).\u0000 •En España, los hogares han recurrido, en mayor medida que en la UEM, al crédito y a incrementos en su oferta laboral (buscando un segundo trabajo o trabajando más horas) como vías para amortiguar el impacto del incremento de los precios sobre el consumo, especialmente en el caso de los hogares con colchones de liquidez reducidos.\u0000 •Los jóvenes, las mujeres y las personas de menor nivel educativo o que residen en régimen de alquiler han optado, con más frecuencia que el resto, por aumentar el número de horas trabajadas para hacer frente a la inflación.","PeriodicalId":505117,"journal":{"name":"Boletín Económico","volume":"27 4","pages":""},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2024-02-08","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"140460096","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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