Revista de Estabilidad Financiera最新文献

{"title":"The EURIBOR surge and bank deposit costs: an investigation of interest rate pass-through and deposit portfolio rebalancing","authors":"Alejandro Ferrer, G. Gánics, A. Molina, José María Serena","doi":"10.53479/30050","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/30050","url":null,"abstract":"En el actual contexto de notable endurecimiento de la política monetaria, en este\u0000 artículo se estudian los vínculos entre el coste de los depósitos bancarios y el\u0000 euríbor. Para ello, los autores utilizan un modelo multivariante SVAR que incluye los\u0000 tipos de interés y los volúmenes de depósitos con datos mensuales que cubren el\u0000 período 2003-2019. Se constata que los aumentos del euríbor se transmiten a los\u0000 tipos de interés de los depósitos bancarios en España y, en particular, presionan al\u0000 alza los tipos de los depósitos a plazo. Asimismo, los incrementos del euríbor han\u0000 dado lugar a desplazamientos desde los depósitos a la vista hacia los depósitos a\u0000 plazo. El coste de los depósitos bancarios se ha incrementado a través de ambos\u0000 mecanismos. En el artículo se documenta que, en 2022, la traslación del euríbor a\u0000 los tipos de los depósitos fue más limitada de lo que habría cabido esperar de acuerdo\u0000 con el patrón histórico recogido por los resultados del modelo y, en consecuencia,\u0000 la subida del coste de los depósitos bancarios ha sido menor de lo esperado. Con\u0000 el fin de conocer los motivos determinantes de este patrón, los autores analizan\u0000 varias economías de la zona del euro. Los análisis de correlación sugieren que el\u0000 impacto del euríbor en los tipos de interés y los costes de los depósitos fue menos\u0000 acusado en los sectores bancarios con mayor exceso de liquidez y un grado mayor\u0000 de concentración del mercado.","PeriodicalId":388249,"journal":{"name":"Revista de Estabilidad Financiera","volume":"32 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2023-05-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"130213272","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"EU Energy derivatives markets: Structure and risks","authors":"A. bouveret, Davide Di Nello, Jordi Gutiérrez, Martin Haferkorn","doi":"10.53479/30051","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/30051","url":null,"abstract":"Los mercados de derivados energéticos se vieron sumidos en turbulencias tras la\u0000 invasión de Ucrania por parte de Rusia, ya que los precios del gas natural y de la\u0000 electricidad se dispararon, en un contexto de volatilidad elevada y de deterioro\u0000 significativo de la liquidez en los mercados. Los precios aumentaron de manera\u0000 acusada en marzo de 2022, descendieron en la primavera y, posteriormente,\u0000 repuntaron, hasta alcanzar máximos históricos al final de agosto de ese año. Las\u0000 pronunciadas subidas de los precios dieron lugar a ajustes sustanciales de los\u0000 márgenes de garantía de las posiciones en derivados, lo que generó tensiones de\u0000 liquidez para algunas empresas que utilizan estos instrumentos como cobertura\u0000 frente a bajadas de los precios, sobre todo empresas energéticas. La demanda de\u0000 liquidez era tan elevada que varios países de la Unión Europea (UE) introdujeron\u0000 mecanismos de apoyo público en forma de préstamos y avales públicos, y algunas\u0000 empresas energéticas tuvieron que ser rescatadas. Por tanto, es fundamental\u0000 entender la estructura y el funcionamiento de los mercados de derivados energéticos.\u0000 En este artículo se describen los mercados de derivados energéticos de la UE y se\u0000 analizan los riesgos que plantean para la estabilidad financiera. A diferencia de otros\u0000 mercados financieros, en los mercados energéticos las empresas no financieras\u0000 desempeñan un papel clave al negociar con derivados en mercados regulados y en\u0000 mercados over the counter (OTC). El mercado se caracteriza por un alto grado de\u0000 concentración de las actividades de compensación y de negociación, como muestra\u0000 el análisis de redes, y algunas empresas energéticas tienen posiciones relativamente\u0000 significativas en el mercado. En este contexto, los riesgos de liquidez y de\u0000 concentración se encuentran entre las principales vulnerabilidades detectadas,\u0000 junto con la fragmentación de los datos y las lagunas de datos. La reciente migración\u0000 de parte de la actividad en derivados de los mercados regulados a los mercados\u0000 OTC hace que su limitada transparencia y unas exigencias menos homogéneas de\u0000 ajustes de los márgenes y de activos de garantía sean motivo de preocupación.","PeriodicalId":388249,"journal":{"name":"Revista de Estabilidad Financiera","volume":"37 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2023-05-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"121888577","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Cambio climático, información y riesgos financieros: ¿horizontes lejanos?","authors":"C. Martínez, Pablo Pérez Rodríguez","doi":"10.53479/30053","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/30053","url":null,"abstract":"Las notas a los estados financieros (memoria) y, en el caso de las entidades de\u0000 crédito, los informes de Pilar 3 completan y complementan la información contenida\u0000 en el balance y en la cuenta de resultados, lo que contribuye a una mejor estimación\u0000 del importe y del calendario de los flujos de caja esperados, y de los riesgos\u0000 asociados a estos. El desafío del cambio climático introduce factores novedosos\u0000 que afectan a la materialización de dichos riesgos, y desde distintos ámbitos y\u0000 organismos se están desarrollando normas que tratan de determinar qué información\u0000 pública —más allá de la contenida en la memoria y en los informes de Pilar 3—\u0000 podría ofrecer una mejor perspectiva acerca de esos factores. En este artículo se\u0000 repasan las iniciativas en marcha en este ámbito de la divulgación (disclosure) sobre\u0000 riesgos financieros del cambio climático, centrándose en las más relevantes a escala\u0000 internacional: las promovidas por la International Financial Reporting Standards\u0000 Foundation, el European Financial Reporting Advisory Group y la autoridad bursátil\u0000 de Estados Unidos (la Securities and Exchange Commission). Se exponen el\u0000 contexto y las motivaciones, la evolución actual de dichas propuestas y su contenido\u0000 fundamental, y se discuten los canales a través de los cuales se están tratando de\u0000 integrar las iniciativas entre sí y de vincular este tipo de información con la de los\u0000 estados financieros, con el fin de evitar una fragmentación que podría afectar a la\u0000 estabilidad financiera.","PeriodicalId":388249,"journal":{"name":"Revista de Estabilidad Financiera","volume":"9 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2023-05-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"132786214","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"La regulación de los criptoactivos en el marco internacional y europeo en curso","authors":"Rebeca Anguren, José García Alcorta, Lucas García Calvo, Diego Hernández García, Eva Valdeolivas","doi":"10.53479/30054","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/30054","url":null,"abstract":"El crecimiento de los criptoactivos en los últimos años, su potencial uso como medio\u0000 de cambio o de ahorro y sus posibles riesgos para la estabilidad financiera derivados,\u0000 entre otros, de sus interconexiones con el sector bancario han exigido la atención\u0000 de las autoridades nacionales e internacionales. En lo que se refiere a la regulación de\u0000 estos activos, en el ámbito europeo destaca la propuesta de reglamento comunitario\u0000 sobre los mercados de criptoactivos, que establece un marco normativo dirigido a\u0000 todos aquellos criptoactivos que actualmente quedarían excluidos de la aplicación de\u0000 la normativa sobre servicios financieros existente en la Unión Europea. Por su parte,\u0000 respecto al tratamiento en el sector bancario, el Comité de Supervisión Bancaria de\u0000 Basilea publicó, en diciembre de 2022, el estándar global para el tratamiento prudencial\u0000 de las exposiciones bancarias a criptoactivos. En este artículo repasamos las principales\u0000 características de estos dos avances regulatorios, claves para el futuro de la relación\u0000 entre el ecosistema de criptoactivos y el mundo financiero tradicional.","PeriodicalId":388249,"journal":{"name":"Revista de Estabilidad Financiera","volume":"166 ","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2023-05-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"133288314","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Digital assets and reporting: is there anything new under the sun?","authors":"Fernando García Martínez, Jose Ramon Martinez Resano","doi":"10.53479/30052","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/30052","url":null,"abstract":"Los efectos disruptivos de la digitalización de activos exigen no solo adaptaciones\u0000 legislativas y regulatorias, sino también la revisión del marco de reporting aplicable\u0000 a esa categoría general de activos. Pero la difusión de información relevante para\u0000 la toma de decisiones en relación con activos digitales como los criptoactivos se\u0000 enfrenta a retos específicos. La particular naturaleza de estos instrumentos ha\u0000 retrasado no solo una clasificación regulatoria completa y coherente para estos,\u0000 sino también un consenso sobre las necesidades y modalidades apropiadas de\u0000 reporting. Este trabajo examina los retos que plantea esta cuestión sobre la base\u0000 del examen conjunto de la tecnología y de los casos de uso de los criptoactivos, por\u0000 un lado, y de los estándares generales de reporting existentes, por otro. Asimismo,\u0000 se examina el estado de algunas iniciativas de adaptación a los criptoactivos de\u0000 marcos de reporting existentes. El trabajo analiza, además, el dilema entre calidad\u0000 y precisión de información que se suscita para muchos criptoactivos a consecuencia\u0000 de su volatilidad, que tiene consecuencias prudenciales.","PeriodicalId":388249,"journal":{"name":"Revista de Estabilidad Financiera","volume":"44 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2023-05-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"125493747","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"El Banco Central Europeo y la estabilidad financiera: un cuarto de siglo de evolución y transformación (1998-2023)","authors":"Luis Gutiérrez de Rozas","doi":"10.53479/30055","DOIUrl":"https://doi.org/10.53479/30055","url":null,"abstract":"Este artículo repasa la evolución del mandato y las tareas desempeñadas por el\u0000 Banco Central Europeo (BCE) en el ámbito de la estabilidad financiera desde su\u0000 fundación en 1998. En este tiempo, la importancia de la función de estabilidad\u0000 financiera del BCE ha aumentado notablemente, en paralelo al desarrollo de la\u0000 política macroprudencial e impulsada por las reformas institucionales asociadas a\u0000 la creación de la Junta Europea de Riesgo Sistémico en 2010 y al establecimiento\u0000 del Mecanismo Único de Supervisión (MUS) en 2014. Para el cumplimiento de sus\u0000 cometidos, el BCE dispone de un Comité de Estabilidad Financiera, del que forman\u0000 parte los bancos centrales y las autoridades supervisoras bancarias del área del\u0000 MUS —entre ellas, el Banco de España—y que actúa como foro interno preparatorio\u0000 de asuntos de los órganos de gobierno del BCE para el análisis de los riesgos y\u0000 vulnerabilidades y las políticas macroprudenciales nacionales en la unión bancaria.\u0000 Por último, se repasan las principales publicaciones del BCE en esta área y su reflejo\u0000 en intervenciones públicas.","PeriodicalId":388249,"journal":{"name":"Revista de Estabilidad Financiera","volume":"132 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2023-05-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"132621787","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}