Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438最新文献

{"title":"Applying Complementary Credit Scores to Calculate Aggregate Ranking","authors":"Zinaida Seleznyova","doi":"10.17323/j.jcfr.2073-0438.15.3.2021.5-13","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.15.3.2021.5-13","url":null,"abstract":"Researchers have been improving credit scoring models for decades, as an increase in the predictive ability of scoring even by a small amount can allow financial institutions to avoid significant losses. Many researchers believe that ensembles of classifiers or aggregated scorings are the most effective. However, ensembles outperform base classifiers by thousandths of a percent on unbalanced samples. \u0000This article proposes an aggregated scoring model. In contrast to previous models, its base classifiers are focused on identifying different types of borrowers. We illustrate the effectiveness of such scoring aggregation on real unbalanced data. \u0000As the effectiveness indicator we use the performance measure of the area under the ROC curve. The DeLong, DeLong and Clarke-Pearson test is used to measure the statistical difference between two or more areas. In addition, we apply a logistic model of defaults (logistic regression) to the data of company financial statements. This model is usually used to identify default borrowers. To obtain a scoring aimed at non-default borrowers, we employ a modified Kemeny median, which was initially developed to rank companies with credit ratings. Both scores are aggregated by logistic regression. \u0000Our data Russian banks that existed or defaulted between July 1, 2010, and July 1, 2015. This sample of banks is highly unbalanced, with a concentration of defaults of about 5%. The aggregation was carried out for banks with several ratings. \u0000We show that aggregated classifiers based on different types of information significantly improve the discriminatory power of scoring even on an unbalanced sample. Moreover, the absolute value of this improvement surpasses all the values previously obtained from unbalanced samples. \u0000The aggregated scoring and the approach to its construction can be applied by financial institutions to credit risk assessment and as an auxiliary tool in the decision-making process thanks to the relatively high interpretability of the scores.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"24 57","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2021-09-15","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"113962562","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Review of Methods and Tools for Intellectual Property Analysis of Public Sector Entities","authors":"E. Khomenko","doi":"10.17323/j.jcfr.2073-0438.14.3.2020.28-54","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.14.3.2020.28-54","url":null,"abstract":"The low efficiency of intellectual property (IP) in the public sector in our current economic environment is largely due to the insufficient development of the prevailing accounting and analytical system. Analytical methods, and the information basis of their application, are the core of this system. The formation of an accounting and analytical system consistent with the development priorities of public sector entities requires special research.This article provides a review of the methods and tools of analysis used by Russian and foreign scientists in the field of IP. Our research sample comprises 52 foreign and 39 Russian sources. Through a detailed textual analysis process, we systematise the existing methods used in the analyses of certain aspects of intellectual activity, and assess the information disclosure therein. Our evaluation is targeted towards identifying prospects for harmonising Russian and international approaches, and provide the groundwork for the improvement of accounting and analytical support for IP management in the public sector.Our results reveal possibilities for expanding the system of IP analysis methods for solving problems in the field of the IP economics and management on the basis of patent analytics. We also collate and classify patent analytics methods, and identify existing methodological problems at the macro- and microeconomic levels. Analytical methods are grouped inaccordance with three stages of the reciprocal model of IP accounting and analysis in the public sector, developed within the framework of a novel theoretical and methodological approach.In conclusion, we illustrate the potential for applying the methods of nonlinear dynamics and the dynamic theory of innovation (re: patent information) to determine the trajectories of public sector entity development concerning levels of information disclosure. We also identify areas for follow up research revealed through our analysis.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"18 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2020-11-22","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"132099104","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"News Sentiment in Bankruptcy Prediction Models: Evidence from Russian Retail Companies","authors":"E. Makeeva, Maria Sinilshchikova","doi":"10.17323/j.jcfr.2073-0438.14.4.2020.7-18","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.14.4.2020.7-18","url":null,"abstract":"This study is aimed at investigating the application of news sentiment analysis to bankruptcy prediction models in the context of the Russian retail sector. \u0000We analyse 190 companies: 95 Russian retail companies that went bankrupt in 2015-2019, and 95 non-defaulting analogue companies. This figure was attained from a larger pool of 312 companies retrieved from the Spark database on the basis of analysis of relevant financial data and further validated by the presence of pertinent news media coverage within 3 years of default date. The methodological base of this analysis is the logistic regression approach, used as a benchmark model, and several machine learning models: random forest, support vector machine, and multilayer perceptron. \u0000The predictor set applied consists of 34 financial variables and sentiment variables, aggregated using the ‘bag-of-words’ from a total sample of 4877 news articles, from more than 800 distinct online resource locations. We establish a set of hypotheses based on a review of existing literature in the area, and evaluate their accuracy on the basis of our technical analysis. \u0000Our results show that sentiment variables are statistically significant, and that adding sentiment variables improves the performance of bankruptcy prediction models. Also, the results indicate some reference characteristics of companies in terms of word-choice and descriptions in the news, indicating word choices correlated with financially stability and those correlated with financially instability.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"240 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2020-11-09","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"116233194","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Green Bonds vs Regular Bonds: Debt Level and Corporate Performance","authors":"E. Agliardi, V. Chechulin","doi":"10.17323/j.jcfr.2073-0438.14.2.2020.83-99","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.14.2.2020.83-99","url":null,"abstract":"This paper compares the effectiveness of traditional and green bonds for corporate performance among globalcompanies which issue these types of bonds. Our research represents a first attempt to provide an original empiricalcontribution with a specific focus on the influence of green debt levels on corporate performance. We develop aframework for the analysis of the influence of the debt level on corporate performance, and also compare the influence ofvarious types of bonds issuance on several indicators of corporate performance.Our data refer to 118 companies from various industries and countries, including 17 companies issuing green bonds inthe period from 2013 to 2017. We study the impact of debt levels on some standard corporate performance indicators,such as ROA, ROE, Revenue/Assets, EBITDA/Assets and EBIT/Assets.Our results show that bond issuance has a positive effect on corporate performance. In particular, the relationshipbetween debt levels and corporate performance is described in a non-linear way (an inverse U-shape), i.e., as debt levelincreases, the firm’s corporate performance grows, but only up to a certain point where the largest positive effect isachieved. Moreover, we find that the issuance of green bonds has a larger positive impact on corporate efficiency thantraditional bonds and the growth in the share of green financing in the total company’s debt has a positive impact oncorporate performance.This study opens up avenues for further research in the field, and combining our approach to evaluating the effect ofgreen bonds on corporate performance with an examination of companies arranged according to their life cycle stagewould be intriguing. However, at the present stage of development of the green bonds market it is impossible to studytheir influence on corporate performance as the research selection is rather small, and this market has emerged ratherrecently.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"11 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2020-09-03","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"126855587","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Influence of Corporate Taxation on the Financial Leverage of Czech, Polish and Russian Companies","authors":"Irena Jindřichovská, Vyacheslav Moskalchuk","doi":"10.17323/j.jcfr.2073-0438.13.3.2019.61-70","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.13.3.2019.61-70","url":null,"abstract":"This article aims to compare and contrast the available empirical evidence concerning the capital structure of Polish,Czech and Russian companies. This is an intriguing research area due to the fact that the Czech and Polish economiesbegan their transition to the market economy contemporaneously with Russia, and so along with other cultural andhistorical parallels, the data is comparable.We compare data from a selection of large companies from the selected territories and investigate whether effective taxrate is significant determinant of capital structure. The selected sample is comprised of 69 companies (50 from Russia, 9from Poland, and 10 from Czech Republic), using data over a period of fourteen years. We perform a regression analysisand interpret the results using theoretical knowledge as articulated in the academic literature. The dependent variablein all tested regressions is financial leverage, calculated as the ratio of the sum of short-term and long-term debts to thesum of short-term and long-term assets. Other variables evaluated include interest coverage ratio, the level of companytangibility, and the cost of debt. This set of input values was uploaded from the Bloomberg database.Our results indicate that taxation does have determining effect on the choice of a certain level of leverage. Moreover,the effective tax rate represents the most important factor in determining the model of capital structure utilised by largecompanies in each country studied. We establish the dependence of capital structure models on the level of corporate taxapplied in each country and identify a set of additional determinants which play a significant role.This paper’s novelty may be summarised as representing an advanced understanding of specific aspects of influence ofthe corporate taxation on the capital structure of companies in Russia and other economies of the former Eastern Bloc.This paper shines a new light on the subject area by extending the duration of the studied data beyond previous research,to fourteen years. As such, in this paper we present a comparitive dynamic which may be mapped on to other similarcomparitive studies. Our results will be of interest in professionals and academics who are involved in the fields oftaxation, debt and equity in Eastern Europe and Russia. The schema utilised here may be applied in a similar manner toexamine the development of similar economies in Eastern Europe and further afield.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"29 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-12-23","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"129370186","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Совершенствование инструментария оценки финансового потенциала отрасли электроэнергетики","authors":"Рыкова Инна Николаевна, Табуров Денис Юрьевич","doi":"10.17323/J.JCFR.2073-0438.13.1.2019.93-106","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/J.JCFR.2073-0438.13.1.2019.93-106","url":null,"abstract":"Влияние внешних и внутренних факторов на экономику компаний приводит к изменению финансового потенциала отрасли электроэнергетики и недостаточно полной оценке активности компаний ее электроэнергетики для повышения эффективности управления ресурсами, что обусловило актуальность проведения данного исследования. В качестве объекта исследования выбран вид экономической деятельности, который относится к производству, передаче и перераспределению электроэнергии для измерения финансового потенциала и поиска резервов повышения вклада в экономический рост страны. \u0000Цель исследования состоит в оценке финансового потенциала отрасли как источника роста экономики, а также возможностей прогнозирования развития экономики в электроэнергетике. \u0000В статье рассмотрены источники финансирования инвестиций в основной капитал в отрасли электроэнергетики в Российской Федерации, определена динамика параметров, воздействующих на уровень финансового потенциала компаний отрасли электроэнергетики, проиллюстрирована динамика стоимости инвестиций в денежном эквиваленте в соотношении с оборотом энергетических компаний. На основе проведенного исследования авторами разработаны модель гибкого развития и финансирования компаний реального сектора экономики (на примере компаний электроэнергетики) и методические рекомендации по формированию конкурентного механизма финансирования компаний электроэнергетики. \u0000Новизна предлагаемой модели заключается в расширении возможностей по инвестированию в отрасль электроэнергетики как на региональном, так и на федеральном уровне и направлена на повышение финансового потенциала компаний – инициаторов проекта. Проведенный анализ позволил выделить четыре типа инструментов финансирования, которые рекомендуется применять для совершенствования деятельности компаний реального сектора экономики: инструменты государственно-частного партнерства, инновационного развития, государственной экономической политики и фискальные инструменты. \u0000Практическая значимость разработанных методических рекомендаций заключается в том, что их адаптация к компаниям реального сектора экономики позволит усовершенствовать стратегическое управление финансовым механизмом аккумулирования потоков доходов таких компаний в долгосрочной перспективе и выработать модель гибкого планирования бюджета и оценки ключевых рисков, возникающих на всех уровнях экономического развития.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"29 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-11-20","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"123015800","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Top Management Compensation and Performance in Russian Companies","authors":"K. Bogatyrev","doi":"10.17323/j.jcfr.2073-0438.10.1.2016.5-22","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.10.1.2016.5-22","url":null,"abstract":"Konstantin V. Bogatyrev - Moscow State University. M.V. Lomonosov Moscow State University. \u0000E-mail: konstantin.bogatyrev@yahoo.com \u0000The top management remuneration policy of public companies counts among the key decisions that shape the financial architecture and the incentive structure for hired executives in such companies. The factors determining the pay of top managers have been a debated topic both for academia and for the public at large for decades. For Russian companies, however, this question has remained largely unstudied.This paper is intended to rectify this deficiency and contributes to the research on top management remuneration policy and the way in which it relates to performance in Russian corporations. Following an overview of the evidence presented in previous studies focusing on other markets, the paper presents a new empirical study of pay and performance using self-collected data on 93 Russian public companies for the five-year period between 2009 and 2013. The data on key management personnel compensation has been collected from the companies' official reports, including annual or financial reports and other stock exchange reports. The data on other financial indicators has been procured from the Bloomberg Professional® database.Using fixed effect models for econometric analysis, we find evidence of a positive relationship between compensation and business performance in Russia, although this is not evident for every performance indicator. Indeed, both short-term and long-term forms of compensation as well as their sum show a positive relationship to return on assets (ROA), and the respective sensitivities of pay to performance are not negligible. However, institutional or state ownership can weaken this sensitivity. The relationship is only evident in companies with no state participation. Whereas 33 state-owned companies in the sample exhibit no significant relationship of top management compensation to corporate performance, the accounting profits and ROA of the remaining 60 (private) companies serve as significant determinants of remuneration levels.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"11 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-01-31","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"126518498","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Применение метода RADR для рискованных оттоков денежных средств","authors":"Анастасия Николаевна Бласет Кастро, Николай Юрьевич Кулаков","doi":"10.17323/J.JCFR.2073-0438.12.4.2018.61-70","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/J.JCFR.2073-0438.12.4.2018.61-70","url":null,"abstract":"Метод скорректированной на риск ставки дисконтирования (RADR) для оценки нетипичных проектов (со знакопеременными денежными потоками) в условиях неопределенности является предметом активных дискуссий на протяжении нескольких десятилетий. По вопросу, как дисконтировать отрицательные денежные потоки, пользуясь моделью оценки капитальных активов CAPM, высказаны две противоположные позиции.  Первый подход заключается в том, что RADR, применяемая к будущему рискованному потоку денежных средств, не зависит от того, является денежный поток притоком или оттоком. При этом RADR постепенно возрастает по мере того, как денежные потоки становятся более рисковыми. Второй подход заключается в том, что RADR, применяемая к будущим денежным потокам с равным уровнем риска, отличается для притока и оттока денежных средств. Ставка RADR прогрессивно увеличивается для денежных притоков и снижается для оттоков по мере того, как они становятся более рисковыми. До настоящего времени единая точка зрения на проблему коррекции ставки RADR для нетипичных проектов в условиях неопределенности не выработана, поэтому финансовая литература содержит противоречивые рекомендации. Причиной этой несогласованности является применение для оценки нетипичных проектов метода NPV, в котором денежные потоки разного знака дисконтируются по одинаковой ставке, что, на наш взгляд, неправильно. В данной статье впервые для оценки «нетипичного» проекта в условиях неопределенности применен метод GNPV, который по определению использует две разные ставки для дисконтирования инвестиций и займов, составляющих такой проект. Показано, что эти ставки различаются между собой по экономическому содержанию, поэтому они  должны корректироваться на риск разным образом: финансовая ставка должна постепенно увеличиваться, а ставка реинвестирования - постепенно уменьшаться относительно безрисковой ставки с ростом уровня риска. Предложенный подход позволяет согласовать снижение ставки дисконтирования с целью уменьшения приведенной стоимости рисковых оттоков и правило оценки доходности неопределенной инвестиции, основанное на CAPM.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"153 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2018-12-28","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"116729187","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Совершенствование механизма государственно-частного партнерства автодорожной инфраструктуры","authors":"Никита Сергеевич Бондарев, Владимир Витальевич Ольховик","doi":"10.17323/j.jcfr.2073-0438.12.4.2018.110-125","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.12.4.2018.110-125","url":null,"abstract":"В статье рассмотрены существующие в отечественной и зарубежной практике модели государственно-частного партнерства. На основании проведенного анализа предложена авторская классификация, которая включает множество модификаций моделей государственно-частного партнерства и позволяет разделять проекты на новые и требующие реконструкции.Проведенный обзор зарубежного опыта на примере Франции, Великобритании, Китая и США раскрывает перспективы внедрения механизма государственно-частного партнерства в проекты автодорожной инфраструктуры.Целью статьи является совершенствование механизма государственно-частного партнерства в автодорожной инфраструктуре на основе анализа ключевых направлений его дальнейшего развития. Соответственно, уделяется особое внимание направлениям совершенствования механизма государственно-частного партнерства, а также методике оценки инвестиционных проектов государственно-частного партнерства в автодорожной инфраструктуре.В результате исследования предложена авторская методика оценки эффективности проектов государственно-частного партнерства, которая позволяет учесть внешние эффекты при проведении оценки. В частности, включение в расчет методики дополнительных внешних факторов позволит обосновать эффективность и целесообразность проекта. Кроме того, уточнена ставка дисконтирования, учитывающая структуру капитала, что позволяет более объективно оценить рыночную стоимость используемого капитала.Предложенная методика успешно апробирована на проекте строительства автомобильной дороги на основе государственно-частного партнерства «Западный скоростной диаметр». Так, применение авторской методики позволило обосновать целесообразность реализации проекта, в то время как действующая методика признавала проект неэффективным по критерию чистой приведенной стоимости. Таким образом, решение о целесообразности будущих проектов может приниматься исходя не только из выгод частного и публичного партнеров, но и из социальной значимости проекта посредством включения внешних эффектов в расчет чистой приведенной стоимости.В исследовании использовались методы эмпирического и статистического исследования, синтеза теоретического и практического материала, формальной логики. Обработка и систематизация информации произведены посредством применения метода группировок, классификации, сравнительного, логического и эконометрического анализа.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"25 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2018-12-28","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"125420287","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

{"title":"Особенности сделок слияний и поглощений инновационных компаний на развитых и развивающихся рынках капитала","authors":"Ирина Вячеславовна Скворцова, Андрей Дмитриевич Красовицкий","doi":"10.17323/J.JCFR.2073-0438.12.4.2018.86-98","DOIUrl":"https://doi.org/10.17323/J.JCFR.2073-0438.12.4.2018.86-98","url":null,"abstract":"В настоящее время инновационные компании являются одним из ключевых драйверов мирового рынка слияний и поглощений, что обусловливает актуальность выявления их особенностей, а также исследования вопросов эффективности подобных сделок. Вместе с тем в современной академической литературе отсутствует однозначные ответы на вопросы о том, какую компанию можно считать инновационной, каким образом определить уровень ее инновационности, что такое инновационная сделка по слиянию и поглощению и какими особенностями она обладает. Крайне мало внимания уделяется международным инновационным сделкам по слияниям и поглощениям и определению их особенностей. В данной статье приводится краткий обзор имеющейся литературы на данную тему. Описываются способы определения инновационной компании и основные подходы для оценки эффективности инновационных сделок по слияниям и поглощениям. Рассматриваются также международные инновационные сделки по слияниям и поглощениям и их особенности. По результатам проведенного обзора был получен вывод о том, что в большинстве работ инновационность определяется через абсолютную величину различных показателей, список которых приводится в данной статье, или с помощью специальных опросников, которые направляются менеджменту компании. Инновационные компании также могут быть определены исходя из отраслей, в которых задействованы компании. Для определения эффективности инновационных сделок по слияниям и поглощениям, как правило, используются показатели, связанные с приростом или цитируемостью имеющихся патентов у компании. Однозначного ответа на вопрос о влиянии сделок по слияниям и поглощениям на инновационную активность компании дать не удалось, так как результаты исследований имеют противоречивый характер. Основным же мотивом международных инновационных сделок по слияниям и поглощениям является приобретение новых технологий для получения конкурентных преимуществ. Тем не менее полное представление  об эффективности данного типа сделок отсутствует.","PeriodicalId":102477,"journal":{"name":"Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438","volume":"9 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2018-12-28","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"129046976","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}