胡悦等：资管新规的防风险和促实体效应：风险分担视角

本文探讨了资管新规对金融风险防范和促进实体经济的效应，从风险分担的视角进行分析。背景是我国资本市场规模快速增长，但金融风险集中在银行部门，主要是因为金融部门（特别是商业银行）在负债端承担了应由终端投资者承担的风险。资管新规的核心在于打破刚性兑付，重塑金融部门与终端投资者之间的合约形式，通过更广泛的风险分担来健全和完善资本市场的功能。研究目的在于考察资管新规出台后，金融体系风险分担水平的上升对金融部门和实体企业的影响。结论显示，资管新规降低了金融部门承担的风险，缓释了系统性金融风险，但同时也对实体企业的融资产生了负面影响。文章提出了防风险与促实体之间的矛盾与权衡，并建议未来的金融改革应增加对终端投资者偏好的关注，完善金融市场制度，同时探索高效可行的中国特色金融发展之路。