程小萌 马光荣 黄勃 | 跨地区基础设施、地区竞争与地方债务扩张

本文从中国式财政分权体制背景出发，研究跨地区交通基础设施如何通过加剧地区间竞争推动地方债务扩张。研究目的聚焦于以高铁开通作为准自然实验，实证分析2006-2022年城投债发行数据，验证交通改善对债务规模的影响机制。结论表明：高铁开通显著促进城投债发行规模增长，尤其对市场规模较小地区影响更显著；其作用机制包括提高资本流动性、加剧地方政府竞争、增加基建投资及提升融资能力；研究建议需加强债务透明度监管，化解隐性债务风险。