《管理世界》|| 陆蓉、张瑞瑞、闵思凯：量化交易的市场价值效应——信息优势的作用

本文研究了量化交易在A股市场的市场价值效应，特别关注其信息优势的作用。研究发现，量化交易活跃度对股票未来收益具有显著正向预测能力，构建的多空组合可实现年化24%的超额收益。量化交易通过捕捉散户订单流信息并执行频繁的套利策略，策略性地聚集在低信息透明度股票中。此外，量化交易对基本面信息的关注呈现结构性差异，仅存在于高透明度股票中。市场效应存在双重性：量化交易虽提升股价信息含量，但抑制基本面信息生产，并会提高股票的尾部风险。基于研究结果，本文提出了优化信息披露结构、建立动态监管机制等政策建议，以引导量化投资领域的健康发展。