张岭 等丨外源融资风险容忍度对区域创新能力的影响——兼论政府支持与政府监管的调节效应

本文基于2006-2021年中国省际面板数据，从风险容忍强度、广度和弹性三个维度构建外源融资风险容忍度评价指标体系，系统考察了外源融资风险容忍度对区域创新能力的影响。研究发现，外源融资风险容忍度能够显著促进区域创新能力提升，其中风险容忍广度作用最强，强度次之，弹性最弱。机制分析表明，外源融资风险容忍度通过提高金融机构对高风险创新项目的投资偏好和增强科技企业对突破式创新的创新偏好来提升区域创新能力。调节效应表明，政府支持正向调节外源融资风险容忍度与区域创新能力的关系，而政府监管过度则起负向调节作用。研究结论为进一步提升外源融资风险容忍度，提高金融体系容错试错韧性，适度放松科技金融监管提供了政策启示。