投资者为何追逐网红基金？——异质波动率与基金投资者行为研究

本文研究中国基金市场中异质波动率对基金投资者行为的影响机制。研究背景显示，公募基金低门槛导致专业度不足的投资者追逐高异质波动率的"网红基金"，造成"基金赚钱、基民不赚钱"的行业难题。研究目的旨在揭示异质波动率通过投资者认知偏差影响资金流-业绩关系的具体路径。通过理论建模和实证分析，结论表明长期异质波动率会强化资金流-业绩凸性关系，这主要源于个人投资者的乐观偏误，而短期异质波动率无显著影响。研究建议加强基金营销监管和投资者教育，以促进行业高质量发展。