顾雷雷等：货币政策与市场结构：来自龙头企业供应链资金占用的证据

本文基于党的二十大报告背景，探讨货币政策扩张对市场结构的影响，指出在经济下行压力下，货币政策释放的流动性更多流向头部企业，加剧市场垄断趋势。研究目的为分析货币政策如何通过供应链资金占用机制影响市场结构，使用Hotelling模型和A股上市公司数据实证检验。结论显示，扩张性货币政策提升龙头企业市场份额，使其占用更多供应链资金，资金通过商业信用渠道从中小企业流向大型企业，导致经济“脱实向虚”，加剧资源配置不均。