考察碳市场、电力市场和天然气市场之间的相互作用

背景：随着全球应对气候变化，碳市场、电力市场和天然气市场之间的相互作用日益复杂，特别是在欧盟排放交易体系（EU ETS）下，这些市场的价格传导机制受到外部冲击（如COVID-19大流行和俄乌冲突）的影响。研究目的：本文旨在分析碳、电力和天然气市场的价格传导与响应机制，探讨不同时间范围下的动态关联，并评估俄乌冲突对市场角色的改变。方法上采用时变参数随机波动向量自回归（TVP-VAR）模型和溢出指数模型。结论：研究发现，俄乌冲突导致市场溢出效应增强，电力市场成为主要价格传导者，对碳市场产生短期利好但中期利空影响；天然气市场在碳定价中起关键作用，但短期表现为负向影响，中期转为正向。政策启示包括加强市场监管、防范价格扭曲，并利用碳期货作为对冲工具。