优胜劣汰，还是逆向选择？ ——揭示上市公司质量与股价之间的秘密

本文研究我国股市中上市公司质量与股价表现的关联机制。研究背景源于资本市场深化改革需求，需科学判断市场是奖励优质企业的"优胜劣汰"还是存在"逆向选择"。研究目的通过构建包含94个指标的质量评价体系，运用偏最小二乘法等机器学习方法提取公司质量指数，验证质量对股价的预测能力。研究结论表明：公司质量与股票收益显著正相关，PLS指数年化收益达38%，证实A股市场已进入优胜劣汰阶段，价值投资策略有效，尤其在市场情绪高涨和经济下行时期质量溢价更为显著。