陆瑶等：中国企业数字技术风险暴露对企业价值的影响——来自大语言模型的文本分析证据

本文研究了中国企业数字技术风险暴露对企业价值的影响，基于2003-2022年中国A股上市公司数据，利用FinBERT等大语言模型对企业年报进行文本分析，构建数字技术风险衡量指标。研究发现，企业财务特征和公司治理水平对数字技术风险暴露有重要影响，且风险暴露会显著降低公司长期市场价值，尤其是数据安全和网络安全风险。机制分析表明，数字技术风险通过供应链互联性和声誉损失等渠道影响企业价值。研究为企业和政府提供了防范数字技术风险的政策启示，包括建立数据安全治理体系、加强供应链数字安全等。