司法专业化改革与企业短贷长投——来自破产法庭设立的证据

本文利用2019年中国各地设立破产法庭的准自然实验，研究了司法专业化改革对企业短贷长投的影响。研究发现，破产法庭的设立显著降低了企业的短贷长投程度，主要通过降低债务偿还风险和提高控制权转移风险来实现。此外，该改革还缓解了股东与债权人之间的代理冲突，减少了企业的过度投资。异质性分析显示，这种负向影响在法治环境好、行业竞争不激烈、企业破产风险大、非国有企业的样本中更为显著。经济后果表明，破产法庭的设立通过降低短贷长投促进了企业创新，尤其是提升了创新质量。本文为司法专业化改革的经济效益提供了实证证据，并为理解和减少企业短贷长投现象提供了新的视角。