Transmisión Crediticia, Liquidez y Capital Bancario en Colombia (Credit Transmission, Liquidity, and Bank Capital in Colombia)

Spanish Abstract: Este documento analiza efectos de la política monetaria expansiva global sobre la velocidad de transmisión crediticia (esto es, la forma en que la repo del banco central afecta el costo final crediticio). El desafío bancario actual consiste en balancear, de una parte, la competencia bancaria que tiende a acelerar dicha transmisión y, de otra parte, los riesgos de contraparte-crediticia.

En Colombia, esa velocidad de transmisión crediticia ha sido rápida en cartera corporativa, pero lenta en cartera de consumo, donde en ésta última los plazos se han ido extendiendo (a 6 años) y prevalecen contrataciones a tasas fijas (en un 87%). Así, la profundización de instrumentos de cobertura como los swaps de tasas de interés y la mejor combinación entre el “mercado mostrador” (OTC) y “registro-BVC” ayudarían en agilizar dicha transmisión. También ayudaría la mayor flotación en tasas de interés atadas al IBR, y menos a DTF, tanto en mercado monetario como en mercado de capitales, en línea con el movimiento global de la LIBOR a SOFR. Pero consolidar esta profundización en mercados locales requiere que Colombia logre preservar su “grado de inversión” en 2021-2022.

La compresión en margen de intermediación bancaria, el potencial deterioro de la cartera y las mayores exigencias en índices de liquidez de mediano plazo y capital disponible (tier-1) constituyen importantes desafíos en el inmediato futuro. Colombia se ha destacado por su ágil acoplamiento a las exigencias regulatorias a nivel regional, durante 2017-2020, contándose dentro del 42% de la banca regional con estándar Basilea III.

No obstante, a Colombia le restan tareas en depuración de capital. Con menores utilidades disponibles durante 2021-2022, por efectos de la pandemia-Covid, la banca que opera en Colombia tendrá exigentes tareas para balancear riesgos de contra-parte crediticia con mayor exigencia de liquidez y capital bancario.

English Abstract: This document analyses monetary policy effects on transmission of credit interest rates in Colombia with particular attention to the period of global liquidity spurred by the Covid-pandemic during 2020-2022. Challenges for banks operating in Colombia are twofold: they face increasing banking competition (reinforced by FINTECH) and increasing credit risks due to deteriorating macro-financial conditions after a -6.8% real-GDP and an average of 16% in unemployment over 2020. Expected rebound for 2021 looks mild at 4% in real-GDP and staggered unemployment averaging 14%.

Credit transmission has been fairly rapid in corporate credits, but slow in consumption loans, given contract prevalence at fix-rates (87% of total) and extensions averaging 6 years in the latter. Gains in credit transmission would require: i) deepening of the swaps market of interest rates, currently focused at OTC instead of the registered market; and ii) increasing the floating portion related tothe IBR (bid-market over the central bank repo-window), currently covering only 12% of the portfolio. This would be the Colombian version of the worldwide move from LIBOR into SFAR. However, this deepening of capital markets in Colombia hinge crucially in preserving the “investment grade” status over 2021-2022, currently facing unanimous “negative outlook” from the rating agencies.

Finally, compression of financial wedges, increasing credit risks, and higher liquidity-capital requirements (over 2021-2024, under Basle III) represent significant challenges for banks operating in Colombia. Financial Superintendence recently reported Colombia as complying with Basle III, after the transition period of 2016-2019, joining the 42% of LATAM countries in that category.