- Book学术

发布求助

文献互助智能选刊最新文献

Kajian Ekonomi dan Keuangan Pub Date : 2019-08-31 DOI:10.31685/KEK.V3I2.451

Ihwan Hadi Sunarno, Rifki Ismal, D. Handayani

{"title":"Apa yang Mempengaruhi Investor Sukuk Negara dalam Menentukan Liquidity Premium?","authors":"Ihwan Hadi Sunarno, Rifki Ismal, D. Handayani","doi":"10.31685/KEK.V3I2.451","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"Sukuk Negara diterbitkan sebagai upaya diversifikasi pembiayaan APBN sekaligus untuk pengembangan pasar keuangan syariah. Sejak 2008, selain Surat Utang Negara (SUN), Pemerintah memiliki alternatif instrumen pembiayaan APBN yang menyasar investor syariah. Namun dari hasil pengamatan, untuk tenor yang sama Sukuk Negara memiliki rata-rata expected return (yield) lebih tinggi dibandingkan SUN. Penelitian ini bertujuan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi investor dalam menentukan liquidity premium Sukuk Negara terhadap SUN. Dimensi likuiditas seperti trading cost dan market depth serta terms Sukuk Negara seperti time to maturity dan kupon digunakan untuk menganalisis pengaruh tersebut. Hasil penelitian terhadap seri PBS003 dan PBS004 menunjukkan bahwa dimensi trading cost berpengaruh terhadap kedua seri tersebut. Namun untuk PBS003, terlihat bahwa dalam jangka panjang (t-5) investor lebih mengharapkan volatilitas pasar. Faktor likuiditas dalam memperhitungkan risiko menjadi pertimbangan investor dalam jangka pendek (t-3). Adapun dimensi market depth berpengaruh signifikan terhadap liquidity premium PBS004 namun tidak signifikan terhadap PBS003. Dimensi kedalaman pasar 4 bulan sebelumnya (t-4) signifikan memengaruhi liquidity premium PBS004. Tidak adanya market maker diduga menjadi salah satu penyebab lag dari dimensi kedalaman pasar. Terms Sukuk Negara signifikan mempengaruhi keputusan investor dalam menentukan liquidity premium.","PeriodicalId":426920,"journal":{"name":"Kajian Ekonomi dan Keuangan","volume":"30 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0000,"publicationDate":"2019-08-31","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"0","resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Kajian Ekonomi dan Keuangan","FirstCategoryId":"1085","ListUrlMain":"https://doi.org/10.31685/KEK.V3I2.451","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"","JCRName":"","Score":null,"Total":0}

引用次数: 0

摘要

Sukuk国家是为了消除APBN的融资，同时促进伊斯兰金融市场的发展而出版的。自2008年以来，除了国债(SUN)外，政府还拥有针对伊斯兰投资者的APBN融资工具的替代工具。但从观察来看，这个国家的同男高音平均预期的回归比太阳高。本研究的目的是分析影响投资者确定该国次级利率向SUN的因素。流动性维度，如贸易科斯和市场depth，以及社会主义和优惠券，用来分析其影响。对PBS003系列和PBS004系列的研究表明，证券交易的维度对这两个系列都有影响。但对于PBS003来说，从长远来看(t-5)投资者更希望市场波动。考虑风险的流动性因素是考虑投资者的短期因素(t-3)。至于市场的尺寸，depth对PBS004的优质利基蒂有重大影响，但对PBS003却没有重大影响。4个月前市场深度的维度(t-4)对PBS004优质利基提有重大影响。市场制造的缺席被认为是市场深度维度滞后的原因之一。国家的“Sukuk”条款对投资者的决定影响深远。

本文章由计算机程序翻译，如有差异，请以英文原文为准。

查看原文本刊更多论文

Apa yang Mempengaruhi Investor Sukuk Negara dalam Menentukan Liquidity Premium?

Sukuk Negara diterbitkan sebagai upaya diversifikasi pembiayaan APBN sekaligus untuk pengembangan pasar keuangan syariah. Sejak 2008, selain Surat Utang Negara (SUN), Pemerintah memiliki alternatif instrumen pembiayaan APBN yang menyasar investor syariah. Namun dari hasil pengamatan, untuk tenor yang sama Sukuk Negara memiliki rata-rata expected return (yield) lebih tinggi dibandingkan SUN. Penelitian ini bertujuan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi investor dalam menentukan liquidity premium Sukuk Negara terhadap SUN. Dimensi likuiditas seperti trading cost dan market depth serta terms Sukuk Negara seperti time to maturity dan kupon digunakan untuk menganalisis pengaruh tersebut. Hasil penelitian terhadap seri PBS003 dan PBS004 menunjukkan bahwa dimensi trading cost berpengaruh terhadap kedua seri tersebut. Namun untuk PBS003, terlihat bahwa dalam jangka panjang (t-5) investor lebih mengharapkan volatilitas pasar. Faktor likuiditas dalam memperhitungkan risiko menjadi pertimbangan investor dalam jangka pendek (t-3). Adapun dimensi market depth berpengaruh signifikan terhadap liquidity premium PBS004 namun tidak signifikan terhadap PBS003. Dimensi kedalaman pasar 4 bulan sebelumnya (t-4) signifikan memengaruhi liquidity premium PBS004. Tidak adanya market maker diduga menjadi salah satu penyebab lag dari dimensi kedalaman pasar. Terms Sukuk Negara signifikan mempengaruhi keputusan investor dalam menentukan liquidity premium.

求助全文

通过发布文献求助，成功后即可免费获取论文全文。去求助

来源期刊

Kajian Ekonomi dan Keuangan

自引率

0.00%

发文量