巴西股票市场流动性风险定价

Gabriel Augusto de Carvalho, J. Ribeiro, Hudson Fernandes Amaral, Juliano Lima Pinheiro, L. Correia
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摘要

这项研究的目的是测试提出的五因素模型的性能和法语(2015)+一个因素对流动性风险在巴西股市,然后确保流动性风险的股票是precificado巴西资本市场。为此,我们使用了1999年6月至2017年6月期间在B3交易的385只股票的样本,并在Fama和French(2015)模型中检验了流动性风险因素,以调整后的流动性和标准化的流动率为代表。模型估计的结果表明,流动性是投资者在巴西市场定价的一个风险因素,考虑到Fama和French(2015)模型在纳入流动性风险因素后的性能改善。
本文章由计算机程序翻译,如有差异,请以英文原文为准。
Precificação do risco de liquidez no mercado acionário brasileiro
Esse estudo teve como objetivo testar o desempenho do modelo de cinco fatores proposto por Fama e French (2015) acrescido de um fator para o risco de liquidez no contexto do mercado acionário brasileiro para, em seguida, verificar se o risco de liquidez das ações é precificado no mercado de capitais brasileiro. Para tanto, utilizou-se uma amostra composta por 385 ações negociadas na B3 entre junho de 1999 e junho de 2017, sendo testada a inclusão de um fator para o risco de liquidez, representado pela iliquidez ajustada e pelo turnover padronizado, no modelo de Fama e French (2015). Os resultados obtidos nos modelos estimados indicaram que a liquidez é um fator de risco precificado pelos investidores no mercado brasileiro, haja vista a melhora do desempenho do modelo de Fama e French (2015) após a inclusão do fator para o risco de liquidez.
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