Le taux de rendement interne du système de retraite français : quelle redistribution au sein d’une génération et quelle évolution entre générations ?

Abstract

[fre] Le taux de rendement interne (TRI) du systeme de retraite compare de maniere synthetique les prestations recues tout au long de la retraite a l’ensemble des contributions versees durant la vie active. En intragenerationnel, il permet de voir si le systeme opere bien les redistributions verticales ou horizontales qui sont attendues de lui, au profit des groupes moins favorises. Au niveau intergenerationnel, son evolution est contrainte par les evolutions demographiques et economiques, mais il permet de voir comment le poids des ajustements est reparti entre les generations successives. Le modele de microsimulation Destinie 2 sert a illustrer l’un et l’autre de ces deux usages. Nous comparons tout d’abord les taux de rendement des generations 1950 a 1980. Hors reformes, le rendement serait reste a un niveau tres superieur a son niveau d’equilibre. Les reformes l’ont rapproche de cette valeur d’equilibre, mais a un degre qui reste tributaire des hypotheses de croissance economique. Un des facteurs de la baisse du rendement est en effet le passage a l’indexation sur les prix plutot que les salaires pour un certain nombre de parametres du systeme : ceci freine la croissance des droits a retraite, mais de facon d’autant moins marquee que la croissance economique est peu rapide, ce qui se reporte sur l’equilibre financier du regime. Au sein d’une meme generation, les ecarts de TRI tiennent a la presence de mecanismes non contributifs et aux ecarts d’esperance de vie. Ces derniers jouent dans un sens antiredistributif lorsqu’on compare les rendements selon l’âge de fin d’etudes mais, pour les generations 1960‑1970 etudiees ici, ceci ne va pas au point d’annuler l’impact redistributif des regles qui avantagent les bas revenus et les carrieres courtes. La reversion ameliore par ailleurs le rendement du systeme pour les personnes en couple, lorsqu’on s’interesse au rendement conjoint pour les deux membres de ces couples.