O grau de exchange rate pass-through na economia brasileira no período pós Real

Giuliano de Queiroz Ferreira, Leonardo Bornacki de Mattos
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Abstract

Resumo O problema de pesquisa desse artigo encontra-se associado à identificação do grau de repasse cambial para os preços das exportações e importações referente à economia brasileira. Estima-se o grau de repasse cambial, entre janeiro de 2000 e junho de 2016, por meio dos modelos ARDL e DOLS para dados em painel. Adicionalmente, utiliza-se o filtro de Kalman na estimação dos repasses cambiais variáveis no tempo. Os resultados empíricos evidenciam a existência de um grau de repasse cambial para os preços das exportações incompleto e inferior ao obtido para as importações (valor médio de 36% e 100%, respectivamente). Nesse contexto, as políticas econômicas que visam elevar as exportações brasileiras, via depreciação cambial, podem não ser o instrumento mais adequado de fomento do crescimento econômico, considerando o baixo grau de competitividade das exportações e o potencial impacto do alto grau de repasse cambial para os preços das importações sobre o nível geral de preços.
后现实时期巴西经济的汇率传递程度
本文的研究问题与巴西经济中进出口价格的汇率转移程度的确定有关。利用面板数据的ARDL和DOLS模型估计了2000年1月至2016年6月间的汇率转移程度。此外,卡尔曼滤波器用于估计随时间变化的交换传递。实证结果表明,出口价格的汇率传递程度不完全,低于进口价格的汇率传递程度(平均值分别为36%和100%)。在这样的背景下,经济政策旨在提高出口巴西,通过货币贬值,可能不是最合适的工具刺激经济增长,而出口的竞争程度低、高度的潜在影响的外国进口商品的价格在回顾价格总水平。
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