Estructura de capital óptima en presencia de costos de dificultades financieras

Abstract

En el presente documento se presentan los conceptos relacionados con la estructura de capital desde una perspectiva de mercados financieros imperfectos. El objetivo principal es mostrar mediante un estudio de caso, como una empresa puede generar un impacto positivo en su valor de mercado a traves de sus decisiones de endeudamiento. La exposicion del trabajo se desarrolla a traves de los planteamientos de Franco Modigliani y Merton Miller referidos a la estructura de capital, analizando cada uno sus supuestos, se realiza un recorrido sobre los principales trabajos de investigacion en la materia que intentan explicar la importancia que tienen este tipo de decisiones cuando los mercados de capitales presentan imperfecciones, operan bajo asimetrias de informacion, existen costos de agencia y costos de quiebra. La aplicacion fue orientada a la evaluacion de una empresa industrial cuyas acciones no cotizan en un mercado bursatil. Los resultados encontrados permitieron comprobar que bajo la presencia de costos de dificultad financiera y mediante la aplicacion de la Teoria Estatica de Intercambio es posible determinar un nivel de apalancamiento financiero optimo que permita maximizar el valor de la empresa