On the role of expectations in Costa Rican business cycle: an econometric research

Abstract

El tema fundamental que se estudia en este articulo es la formacion de expectativas sobre las fluctuaciones futuras en la produccion como un factor clave para explicar el ciclo economico en Costa Rica. La principal contribucion de esta investigacion es la propuesta de un modelo econometrico para estimar el efecto que un incremento en el nivel esperado del PIB real para el siguiente trimestre ejerce sobre el PIB real del trimestre actual. Para este fin, un modelo Dinamico Estocastico de Equilibrio General se utiliza como base teorica para explicar la naturaleza de la relacion de causalidad entre la variabilidad esperada en la produccion y las fluctuaciones economicas. Ademas, un modelo de expectativas racionales en representacion de espacio de estados se desarrolla para efectos de construir un mecanismo de actualizacion de expectativas que caracterice totalmente la dinamica de la variabilidad esperada en la produccion. Esta investigacion concluye que un incremento del 1% en el PIB esperado para el siguiente trimestre genera, en promedio, un aumento del 0.67% en el PIB trimestral actual (en terminos reales). Desde esta perspectiva en que se modela el tema en cuestion, el analisis econometrico concluye que este efecto es estadisticamente significativo y tambien identifica otros factores relevantes para explicar el ciclo economico costarricense, tales como los pronosticos de variables economicas que determinan las fluctuaciones en la produccion a lo largo del tiempo.