Impacto de Ganancias Potenciales de Traslado sobre Decisión de Cambio de Régimen Pensional en Colombia (The Impact of Potential Gains on the Decision of Pension Regime’s Switch in Colombia)

Abstract

Spanish Abstract: Este documento evalúa el efecto de las ganancias potenciales asociadas al traslado sobre las decisiones de cambio de régimen pensional en Colombia. El sistema pensional actual genera diferencias en los beneficios pensionales esperados dependiendo del régimen pensional elegido: Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad (RAIS) o Régimen Solidario de Prima Media con Prestación Definida (RPM). Se evalúa si estas diferencias son determinantes en la selección del régimen pensional definitivo de los afiliados. Se emplean datos individuales de ahorro pensional y traslados definitivos de afiliados a RAIS en 2015. Para la identificación del efecto, se explotan disposiciones normativas que generan no linealidades en los beneficios potenciales del traslado. Se encuentra que un incremento de 10 puntos porcentuales (p.p.) en la diferencia de la tasa de reemplazo potencial entre el RPM y el RAIS genera un incremento estadísticamente significativo de 1,2 p.p. en la probabilidad de traslado definitivo a RPM, sobre una base promedio de traslados definitivos de 10,4%. Para el diseño de reformas pensionales en Colombia, se sugiere considerar el incremento en el costo fiscal asociado a la existencia de ganancias de traslado hacia el RPM, para generar mecanismos que procuren la sostenibilidad del sistema y la progresividad en la asignación de subsidios. English Abstract: This paper assesses the effect of potential gains from switching on the decision of pension regime’s switch in Colombia. The current pension system generates differences in the expected pension benefits according to the chosen pension regime: “Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad” (RAIS) or “Régimen Solidario de Prima Media con Prestación Definida” (RPM). I assess whether these differences are decisive in the selection of the definitive pension regime of the affiliates. I use individual data on pension savings and definitive switches of RAIS affiliates in 2015. To identify the effect, I exploit regulatory provisions that generate non-linearities in the potential gains from the switch. I find that an increase of 10 percentage points (p.p.) in the difference in the potential replacement rate between RPM and RAIS generates a statistically significant increase of 1.2 p.p. in the probability of definitive switch to RPM, on a base rate of 10.4%. For the design of pension reforms in Colombia, it is suggested to consider the increase in the fiscal cost associated with the existence of gains from switching to RPM, to generate mechanisms that ensure the sustainability of the system and progressivity in the allocation of subsidies.