Chapitre 4. Comprendre les états financiers

Abstract

Les etats financiers demeurent la source primaire d’information pour la plupart des investisseurs et des analystes. Il y a des differences, cependant, dans la facon dont la comptabilite et l’analyse financiere repondent a un certain nombre de questions cles au sujet des societes. Nous avons examine ces differences dans ce chapitre.La premiere question que nous avons examinee est relative a la nature et a la valeur des capitaux possedes par une firme. En classant les actifs en actifs en place et en actifs potentiels (actifs de croissance) nous avons montre que les etats financiers fournissent une quantite substantielle d’informations historiques au sujet des actifs actuels mais tres peu au sujet des actifs de croissance. La focalisation des etats financiers sur les couts historiques peut mettre en lumiere des differences significatives entre la valeur comptable de ces actifs et de leur valeur de marche. Les regles comptables enregistrent les actifs de croissance issus de la recherche interne a l’entreprise pour une valeur faible ou nulle.La deuxieme question que nous avons examinee est la mesure de la rentabilite. Les deux principes qui semblent regir la methode de mesure des profits sont la comptabilite d’engagement — les charges et les produits sont enregistres durant la periode ou ils naissent, plutot que durant la periode ou ils sont encaisses ou payes, comme dans la comptabilite d’encaissement, et le classement des charges en charges d’exploitation, charges de financement et charges d’investissement. Les charges d’exploitation et de financement figurent dans le compte de resultat, mais les charges d’investissement peuvent etre activees dans le bilan, reparties sur plusieurs periodes et etre amorties ou provisionnees. Les normes comptables classent les depenses inherentes aux contrats de location et aux frais de recherche et de developpement soit en tant que charges d’exploitation, soit en elements d’actif.Dans la derniere partie du chapitre, nous avons examine comment les etats financiers traitaient le risque d’insolvabilite a court terme et le risque de defaillance a long terme. Bien que l’accent soit mis, dans les etat financiers, sur l’examen du risque d’insolvabilite et du risque de defaillance, ces risques demeurent modestes par rapport au risque essentiel de participation couru par les apporteurs de capitaux propres.