Empirical Analysis of the Relationship between Credit Default Swaps (CDS) and Global Economic Policy Uncertainty Index (GEPU) in Turkey (2008-2022)

Abstract

Kredi temerrüt swapları (CDS) bir kredinin geri ödenmeme durumuna karşı, belirli bir tutar karşılığında alacaklı tarafı koruma altına alan kredi türev enstrümanı şeklinde tanımlanmaktadır. Bu kapsamda çalışmada risk prim göstergesi olan CDS ile Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik Endeksi olan GEPU ve seçilmiş makro ekonomik göstergelerin ilişkisi incelenmiştir. Bu çalışmayla seçilmiş makro ekonomik göstergeler ile Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik endeksi (GEPU) ve risk prim göstergesi olan CDS arasındaki ilişkiyi incelemek amaçlanmıştır. Çalışmada Türkiye’de 2008-2022 dönemi kapsamında risk prim göstergesi olan CDS ile Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik endeksi GEPU ve seçilmiş makro ekonomik göstergelerin ilişkinin belirlenmesi için aylık verilerden yararlanılmıştır. Değişkenler arasındaki ilişkinin belirlenmesinde ARDL yöntemi kullanılmıştır. Kısa dönem sonuçlarına göre: CDS primi ve BIST-100 endeksi ile CDS primi göstergesini arasında istatistiki olarak negatif yönlü ve anlamlı ilişki olduğu; GEPU ile CDS primi arasında istatistiki olarak pozitif yönlü ve anlamlı ilişki tespit edilmiştir. Uzun dönem sonuçlarına göre: BIST-100 ve BDYY değişkenleri ile CDS arasında istatistiki olarak anlamlı ve negatif yönlü ilişki vardır. GEPU ve CDS değişkenleri arasında ise istatistiki olarak pozitif yönlü ilişki olduğu tespit edilmiştir.