Quantitative Lockerung der Europäischen Zentralbank – Ursachen und Wirkungen

Zwischen innovativer Polizeiarbeit und neuem Management Pub Date : 1900-01-01 DOI:10.5771/9783748902850-67

Katharina Rau, L. Zimmermann

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Abstract

Im Januar 2015 führte die Europäische Zentralbank (EZB) erstmals ein geldpolitisches Instrument ein, dessen Zielsetzung sich von der Zielsetzung der konventionellen geldpolitischen Maßnahmen unterscheidet. Während die konventionellen geldpolitischen Maßnahmen dazu dienen, zunächst den kurzfristigen Zins am Geldmarkt zu steuern, wird diese unkonventionelle Maßnahme eingesetzt, um zunächst die langfristigen Zinsen am Anleihemarkt zu senken. Dieses Instrument, welches als quantitative Lockerung bzw. Anleihekaufprogramm bezeichnet wird, wird von den Zentralbanken vorwiegend in Zeiten niedriger Zinsen am Geldmarkt bei gleichzeitig niedriger Inflation eingesetzt. So wurde auch das erweiterte Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) vom EZB-Rat mit den Risiken einer zu langen Periode niedriger Inflation bei effektiver Zinsuntergrenze begründet.2 Ziel dieser Arbeit ist es, die Bedeutung von Inflationserwartungen zu Zeiten der effektiven Zinsuntergrenze und der unkonventionellen geldpolitischen Maßnahmen zu verdeutlichen. Es soll zum einen herausgestellt werden, welche ökonomischen Entwicklungen in der Eurozone für die Entscheidung des EZB-Rats für das APP relevant waren.3 Zum anderen wird die Transmission der unkonventionellen Maßnahme dargestellt. Hierbei wird mittels einer Regressionsanalyse gezeigt, inwiefern geldpolitische Ankündigungen über unkonventionelle Maßnahmen tatsächlich 1

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欧洲央行qe的起因和影响

2015年1月，欧洲央行(ecb)首度推出了与常规货币政策目标不同的货币政策工具。常规货币政策旨在指导短期货币市场利率，而非常规政策则用来降低债券市场的长期利率。这一机构被称为量化宽松或债券购买计划，主要用于货币市场利率很低、通胀很低的时期。你可以合理的预算处这一针对更广泛的资产购买计划(APP)也被管理委员会所否。2这项研究的目的是强调在有效利率下限和非常规货币政策时期对通胀预期的重要性。重点是强调欧元区的经济发展与欧洲央行委员会的应用决定相关。3这本书也描绘了非常规政策的传输过程。利用回归分析证实了非常规政策对货币政策的回归是如何达到1的

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