Chapitre 14. Les investissements en disponibilités et en valeurs mobilières de placement

Abstract

Les entreprises detiennent souvent une importante tresorerie. Bien que les actifs sans risque procurent une faible rentabilite, ils representent un investissement a faible (ou sans) risque. Lorsque la liquidite est investie au taux du marche, elle a une valeur neutre. Sous quelques conditions, cependant, d’importantes liquidites peuvent creer ou detruire de la valeur. Pour les grandes entreprises beneficiant d’un acces au marche des capitaux mais ayant un nombre limite d’opportunites d’investissement, l’accumulation d’une importante tresorerie est difficile a justifier et peut conduire a la diminution de la valeur. Pour les petites entreprises, avec des opportunites d’investissement croissantes, avec un fort potentiel de croissance et un acces limite au marche des capitaux, le maintien d’une importante tresorerie peut etre regarde de maniere positive, non seulement parce que cela leur permet de realiser ces investissements mais aussi parce que cela augmente la probabilite de leur survie.Les entreprises investissent parfois en actifs risques, tels que les actions ou les obligations d’autres entreprises. Certaines realisent ces investissements, guidees par les promesses d’une rentabilite superieure ; cette rentabilite elevee est accompagnee, cependant, d’un risque eleve, et ne va pas augmenter la valeur de l’entreprise. D’autres realisent ces investissements pour des raisons strategiques et utilisent ces placements en actions pour influencer le developpement de produits et creer des synergies. Enfin, certaines societes investissent en actions qu’elles pensent sous-evaluees et esperent realiser un gain. Les societes financieres investissent en actifs risques car cela fait partie de leur activite principale.