为何证券执法和解在中国水土不服？｜本土化改造方案

背景：证券行政执法和解制度在成熟资本市场成效显著，我国借鉴该制度旨在提升执法效率与投资者保护，但实践中长期存在“水土不服”问题。研究目的：本文通过比较中美证券执法模式的差异，分析我国证券行政执法和解制度“水土不服”的深层成因，并探讨“本土化再造”方案。结论：研究发现，美国“成本驱动”的执法逻辑与我国“制裁威慑驱动”的监管传统存在根本差异；我国制度供给忽视合规整改功能，对和解的“弱制裁性”缺乏合法性控制，且操作细则不足，导致威慑力稀释。完善路径包括：推动制度定位从“赔偿终端”转向“合规起点”，强化强制性合规整改与持续监督；构建内部制衡、司法监督与公众参与的三重约束框架来补齐“弱制裁性”短板；细化裁量基准并引入“日落条款”规则，以重塑执法威慑。