中国管理科学 | 模糊波动下的策略交易和市场质量

本文针对金融市场中波动率不可预测的"模糊波动"现象展开研究。背景方面，全球金融市场频繁出现剧烈波动，投资者难以准确判断未来市场波动，导致不确定感扩散并可能引发系统性风险。研究目的旨在分析模糊波动对市场行为和质量的影响，通过引入连续时间市场微观结构模型和稳健控制方法，考察投资者交易策略调整及市场价格变化。结论显示，模糊波动加剧会导致知情交易者策略保守、市场流动性下滑、信息交易收益空间缩小，且与传统波动率不同，模糊波动是独立且更具破坏性的风险来源，最终损害市场资源配置功能。