融资决策与异常回报:巴西公司分析

Q3 Economics, Econometrics and Finance
Cesar Augusto Camargos Rocha, M. A. Camargos
{"title":"融资决策与异常回报:巴西公司分析","authors":"Cesar Augusto Camargos Rocha, M. A. Camargos","doi":"10.15728/bbr.2022.1271.pt","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"Apresenta-se, aqui, uma proposta de abordagem para o teste empírico\nda relação entre as escolhas de financiamento das empresas e os retornos\nanormais obtidos por seus acionistas. Inova-se com a incorporação de\ncontroles sobre como essa relação é afetada pelas capacidades de cada fonte\nde financiamento, em diferentes níveis de retornos, por meio de regressão\nquantílica. A estimação do modelo para uma amostra de empresas brasileiras\nindica a inexistência de relação significante entre retornos anormais e emissão\nde dívida. O mesmo ocorre entre retornos anormais e emissão de ações, com\numa exceção: quando há déficit de financiamento interno que extrapola a\ndívida segura disponível e os retornos anormais são, ao menos, medianos,\nessa relação passa a ser significante e positiva. Analisados como um todo,\nos resultados sugerem certa indiferença às fontes de recursos utilizadas pela\nempresa. Destaca-se, dentre as contribuições, a incorporação dos controles\naqui mencionados, que preenchem lacuna presente em análises que relacionam\nfluxos financeiros empresariais e retornos, na literatura revisada.","PeriodicalId":37145,"journal":{"name":"Brazilian Business Review","volume":"17 1","pages":""},"PeriodicalIF":0.0000,"publicationDate":"2023-08-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"0","resultStr":"{\"title\":\"Decisões de Financiamento e Retornos Anormais:\\nUma Análise de Companhias Brasileiras\",\"authors\":\"Cesar Augusto Camargos Rocha, M. A. Camargos\",\"doi\":\"10.15728/bbr.2022.1271.pt\",\"DOIUrl\":null,\"url\":null,\"abstract\":\"Apresenta-se, aqui, uma proposta de abordagem para o teste empírico\\nda relação entre as escolhas de financiamento das empresas e os retornos\\nanormais obtidos por seus acionistas. Inova-se com a incorporação de\\ncontroles sobre como essa relação é afetada pelas capacidades de cada fonte\\nde financiamento, em diferentes níveis de retornos, por meio de regressão\\nquantílica. A estimação do modelo para uma amostra de empresas brasileiras\\nindica a inexistência de relação significante entre retornos anormais e emissão\\nde dívida. O mesmo ocorre entre retornos anormais e emissão de ações, com\\numa exceção: quando há déficit de financiamento interno que extrapola a\\ndívida segura disponível e os retornos anormais são, ao menos, medianos,\\nessa relação passa a ser significante e positiva. Analisados como um todo,\\nos resultados sugerem certa indiferença às fontes de recursos utilizadas pela\\nempresa. Destaca-se, dentre as contribuições, a incorporação dos controles\\naqui mencionados, que preenchem lacuna presente em análises que relacionam\\nfluxos financeiros empresariais e retornos, na literatura revisada.\",\"PeriodicalId\":37145,\"journal\":{\"name\":\"Brazilian Business Review\",\"volume\":\"17 1\",\"pages\":\"\"},\"PeriodicalIF\":0.0000,\"publicationDate\":\"2023-08-30\",\"publicationTypes\":\"Journal Article\",\"fieldsOfStudy\":null,\"isOpenAccess\":false,\"openAccessPdf\":\"\",\"citationCount\":\"0\",\"resultStr\":null,\"platform\":\"Semanticscholar\",\"paperid\":null,\"PeriodicalName\":\"Brazilian Business Review\",\"FirstCategoryId\":\"1085\",\"ListUrlMain\":\"https://doi.org/10.15728/bbr.2022.1271.pt\",\"RegionNum\":0,\"RegionCategory\":null,\"ArticlePicture\":[],\"TitleCN\":null,\"AbstractTextCN\":null,\"PMCID\":null,\"EPubDate\":\"\",\"PubModel\":\"\",\"JCR\":\"Q3\",\"JCRName\":\"Economics, Econometrics and Finance\",\"Score\":null,\"Total\":0}","platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Brazilian Business Review","FirstCategoryId":"1085","ListUrlMain":"https://doi.org/10.15728/bbr.2022.1271.pt","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"Q3","JCRName":"Economics, Econometrics and Finance","Score":null,"Total":0}
引用次数: 0

摘要

本文提出了一种实证检验公司融资选择与股东获得的收益之间关系的方法。创新之处在于,通过分位数回归,在不同回报水平上,对每个资金来源的能力如何影响这种关系进行了控制。对巴西公司样本的模型估计表明,异常回报和债务发行之间没有显著关系。异常回报和股票发行之间也是如此,只有一个例外:当内部融资赤字超出可用的安全债务,且异常回报至少为中位数时,这种关系变得显著和正。从整体上看,结果表明,对企业使用的资源来源有些漠不关心。值得注意的是,在这些贡献中,这里提到的控制的合并,填补了在分析中存在的空白,在回顾的文献中,涉及企业资金流动和回报。
本文章由计算机程序翻译,如有差异,请以英文原文为准。
Decisões de Financiamento e Retornos Anormais: Uma Análise de Companhias Brasileiras
Apresenta-se, aqui, uma proposta de abordagem para o teste empírico da relação entre as escolhas de financiamento das empresas e os retornos anormais obtidos por seus acionistas. Inova-se com a incorporação de controles sobre como essa relação é afetada pelas capacidades de cada fonte de financiamento, em diferentes níveis de retornos, por meio de regressão quantílica. A estimação do modelo para uma amostra de empresas brasileiras indica a inexistência de relação significante entre retornos anormais e emissão de dívida. O mesmo ocorre entre retornos anormais e emissão de ações, com uma exceção: quando há déficit de financiamento interno que extrapola a dívida segura disponível e os retornos anormais são, ao menos, medianos, essa relação passa a ser significante e positiva. Analisados como um todo, os resultados sugerem certa indiferença às fontes de recursos utilizadas pela empresa. Destaca-se, dentre as contribuições, a incorporação dos controles aqui mencionados, que preenchem lacuna presente em análises que relacionam fluxos financeiros empresariais e retornos, na literatura revisada.
求助全文
通过发布文献求助,成功后即可免费获取论文全文。 去求助
来源期刊
Brazilian Business Review
Brazilian Business Review Economics, Econometrics and Finance-Economics and Econometrics
CiteScore
1.30
自引率
0.00%
发文量
35
×
引用
GB/T 7714-2015
复制
MLA
复制
APA
复制
导出至
BibTeX EndNote RefMan NoteFirst NoteExpress
×
提示
您的信息不完整,为了账户安全,请先补充。
现在去补充
×
提示
您因"违规操作"
具体请查看互助需知
我知道了
×
提示
确定
请完成安全验证×
copy
已复制链接
快去分享给好友吧!
我知道了
右上角分享
点击右上角分享
0
联系我们:info@booksci.cn Book学术提供免费学术资源搜索服务,方便国内外学者检索中英文文献。致力于提供最便捷和优质的服务体验。 Copyright © 2023 布克学术 All rights reserved.
京ICP备2023020795号-1
ghs 京公网安备 11010802042870号
Book学术文献互助
Book学术文献互助群
群 号:481959085
Book学术官方微信