拉丁美洲的外汇风险敞口:西班牙公司的证据

IF 1.3 4区 管理学 Q3 BUSINESS
María Milagros Vivel-Búa, Rubén Lado-Sestayo
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The evidence denotes that the firms’ export profile is predominant, both when considering a basket of Latin American currencies and when individually considering the five main pairs of currencies. The only exception is the Argentine peso, where firms’ import profile is slightly higher. The Chilean peso stands out as the currency with the greatest number of firms with significant exposure.,This work provides unpublished evidence on economic exposure to currency risk in Latin America in a recent period characterised by two main aspects: an important devaluation of some Latin American currencies with respect to the euro; and an enhancement of Spanish business activities in the region to favour growth during the recent recession of the Spanish economy.,este trabajo analiza la exposicion economica al riesgo cambiario en Latinoamerica por parte del sector empresarial espanol entre 2010 y 2016. Asimismo, evalua la efectividad de la cobertura con productos derivados en su reduccion.,la exposicion economica es estimada a traves del modelo de Jorion (1990), utilizando tanto una cesta de divisas como un analisis individualizado para las principales divisas que sustentan la actividad entre Espana y Latinoamerica, a saber, Peso mexicano, Real brasileno, Peso argentino, Peso chileno, y Peso colombiano. Respecto al analisis de la cobertura, se estiman modelos dinamicos con datos de panel a traves del metodo generalizado de momentos.,los resultados muestran que el numero de empresas con exposicion economica significativa es sensible a la frecuencia temporal de las observaciones. Asimismo, la evidencia denota que el perfil exportador de las empresas es mayoritario, tanto al considerar una cesta de divisas latinoamericanas como, individualmente, los cinco principales pares de divisas. La unica excepcion es el peso argentino, donde el perfil importador de las empresas es levemente superior. Asimismo, el peso chileno destaca como la divisa con mayor numero de empresas con exposicion significativa.,este trabajo aporta evidencia inedita sobre la exposicion economica al riesgo cambiario en Latinoamerica en un periodo reciente caracterizado por dos aspectos principales: i) una importante depreciacion de algunas divisas latinoamericanas respecto al euro; ii) una potenciacion de la actividad empresarial espanola en esa region para favorecer su crecimiento durante la reciente recesion de la economia espanola.","PeriodicalId":45515,"journal":{"name":"Academia-Revista Latinoamericana De Administracion","volume":"57 1","pages":"212-238"},"PeriodicalIF":1.3000,"publicationDate":"2018-03-05","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"2","resultStr":"{\"title\":\"Foreign exchange exposure in Latin America: evidence for Spanish firms\",\"authors\":\"María Milagros Vivel-Búa, Rubén Lado-Sestayo\",\"doi\":\"10.1108/ARLA-04-2017-0130\",\"DOIUrl\":null,\"url\":null,\"abstract\":\"The purpose of this paper is to analyse the Spanish business sector’s economic exposure to currency risk in Latin America between 2010 and 2016, testing the effectiveness of hedging with derivatives for the reduction of this risk.,Economic exposure is tested with the Jorion model (1990) using both a currency basket and an individualised analysis for the main currencies sustaining business activities between Spain and Latin America: the Mexican peso, Brazilian real, Argentine peso, Chilean peso, and Colombian peso. 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摘要

本文的目的是分析2010年至2016年间西班牙商业部门在拉丁美洲的货币风险经济敞口,测试用衍生品对冲降低这种风险的有效性。本研究采用Jorion模型(1990),对维持西班牙和拉丁美洲之间商业活动的主要货币(墨西哥比索、巴西雷亚尔、阿根廷比索、智利比索和哥伦比亚比索)使用一篮子货币和个性化分析,对经济风险进行了测试。对于对冲分析,动态面板数据模型估计使用矩的广义方法。结果表明,具有显著经济风险的企业数量对观测的时间频率敏感。证据表明,无论是考虑一篮子拉丁美洲货币,还是单独考虑五种主要货币对,这些公司的出口概况都占主导地位。唯一的例外是阿根廷比索,其公司的进口概况略高。智利比索是持有大量风险敞口的公司数量最多的货币。这项工作提供了未发表的证据,证明拉丁美洲最近一段时期的货币风险经济敞口,主要表现在两个方面:一些拉丁美洲货币相对于欧元的重要贬值;以及加强西班牙在该地区的商业活动,以促进西班牙经济在最近衰退期间的增长。2010年至2016年,拉丁美洲经济危机与经济部门合作,西班牙经济中心。在此基础上,评价了该产品的有效性,并对其衍生物进行了还原。《关于经济估计和经济发展模式的展览会》(1990年)、《关于经济发展和经济发展的个人分析》、《关于西班牙和拉丁美洲经济发展和经济发展的基本原则》、《墨西哥比索、巴西比索、阿根廷比索、智利比索和哥伦比亚比索》。在数据分析方面,我们采用了模型分析、模型分析、模型分析、模型分析和模型分析。研究结果表明,该方法具有显著的经济意义,并具有较强的时代性。亚洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲、非洲和非洲。唯一的例外是“阿根廷比索”,因为“阿根廷比索”的重要性高于“阿根廷比索”。亚洲经济,智利经济,墨西哥经济,墨西哥经济,墨西哥经济,墨西哥经济,墨西哥经济,墨西哥经济。(a)拉丁美洲的经济危机:拉丁美洲对欧元的重要贬值;拉丁美洲对欧元的重要贬值;拉丁美洲对欧元的重要贬值;(二)西班牙经济在区域内的活跃和经济增长的潜力,以及经济增长和经济衰退的持续性。
本文章由计算机程序翻译,如有差异,请以英文原文为准。
Foreign exchange exposure in Latin America: evidence for Spanish firms
The purpose of this paper is to analyse the Spanish business sector’s economic exposure to currency risk in Latin America between 2010 and 2016, testing the effectiveness of hedging with derivatives for the reduction of this risk.,Economic exposure is tested with the Jorion model (1990) using both a currency basket and an individualised analysis for the main currencies sustaining business activities between Spain and Latin America: the Mexican peso, Brazilian real, Argentine peso, Chilean peso, and Colombian peso. For the hedging analysis, dynamic panel data models were estimated using a generalised method of moments.,The results reveal that the number of firms with significant economic exposure is sensitive to the temporal frequency of the observations. The evidence denotes that the firms’ export profile is predominant, both when considering a basket of Latin American currencies and when individually considering the five main pairs of currencies. The only exception is the Argentine peso, where firms’ import profile is slightly higher. The Chilean peso stands out as the currency with the greatest number of firms with significant exposure.,This work provides unpublished evidence on economic exposure to currency risk in Latin America in a recent period characterised by two main aspects: an important devaluation of some Latin American currencies with respect to the euro; and an enhancement of Spanish business activities in the region to favour growth during the recent recession of the Spanish economy.,este trabajo analiza la exposicion economica al riesgo cambiario en Latinoamerica por parte del sector empresarial espanol entre 2010 y 2016. Asimismo, evalua la efectividad de la cobertura con productos derivados en su reduccion.,la exposicion economica es estimada a traves del modelo de Jorion (1990), utilizando tanto una cesta de divisas como un analisis individualizado para las principales divisas que sustentan la actividad entre Espana y Latinoamerica, a saber, Peso mexicano, Real brasileno, Peso argentino, Peso chileno, y Peso colombiano. Respecto al analisis de la cobertura, se estiman modelos dinamicos con datos de panel a traves del metodo generalizado de momentos.,los resultados muestran que el numero de empresas con exposicion economica significativa es sensible a la frecuencia temporal de las observaciones. Asimismo, la evidencia denota que el perfil exportador de las empresas es mayoritario, tanto al considerar una cesta de divisas latinoamericanas como, individualmente, los cinco principales pares de divisas. La unica excepcion es el peso argentino, donde el perfil importador de las empresas es levemente superior. Asimismo, el peso chileno destaca como la divisa con mayor numero de empresas con exposicion significativa.,este trabajo aporta evidencia inedita sobre la exposicion economica al riesgo cambiario en Latinoamerica en un periodo reciente caracterizado por dos aspectos principales: i) una importante depreciacion de algunas divisas latinoamericanas respecto al euro; ii) una potenciacion de la actividad empresarial espanola en esa region para favorecer su crecimiento durante la reciente recesion de la economia espanola.
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