私募股权基金资助的巴西公司ipo表现

IF 0.1 Q4 BUSINESS, FINANCE
Vitor Fassio Andrade, R. Antônio, Rafael Confetti Gatsios, Tabajara Pimenta Junior
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摘要

本研究分析了首次公开发行(IPO)公司中私募股权基金融资的存在与随后的股票回报行为之间的关系。从事件研究策略出发,比较了两组公司(由PE基金资助和非由PE基金资助)股票价格变化所提供的异常收益(ra)和累积异常收益(CAR)。研究的样本是由122年ipo发生在巴西市场在2007年1月至2017年12月,测试不同的媒体显示的股票的表现已经参与的ep - 21水平窗口,126天。然而,这个结果在252天的窗口中是相反的。这意味着,由私募股权基金资助的公司的ipo比没有这些基金支持的公司的ipo表现更好。此外,本研究还对回归模型进行了估计,表明有PE参与的公司在252天的窗口期表现更好。对于其他窗口,21天和126天组间没有差异。
本文章由计算机程序翻译,如有差异,请以英文原文为准。
DESEMPENHO DE IPOS DE EMPRESAS BRASILEIRAS FINANCIADAS POR FUNDOS DE PRIVATE EQUITY
Este trabalho analisou a relação entre a presença de financiamento de fundos de Private Equity em empresas que realizaram oferta pública inicial de ações (IPO) e o comportamento posterior dos retornos das ações. A partir da estratégia de estudo de eventos foram comparados os Retornos Anormais (AR) e os Retornos Anormais Acumulados (CAR) oferecidos pelas variações dos preços das ações dos dois grupos de empresas (financiadas e não-financiadas por fundos de PE). A amostra do estudo foi composta por 122 IPOs ocorridos no mercado brasileiro no período compreendido entre janeiro de 2007 e dezembro de 2017 e os testes de diferença de média indicaram que o desempenho das ações que não contaram com a participação de PE foi superior em janelas de 21 e 126 dias úteis. No entanto, esse resultado se inverte em na janela de 252 dias. Isso implica dizer que os IPOs de empresas financiadas por fundos de Private Equity obtêm melhor desempenho quando comparados a IPOs de empresas não respaldadas por esses fundos. Ainda, o estudo realizou a estimação de modelos de regressão que indicam que o desempenho das empresas com participação de PE é superior para a janela de 252 dias. Para as outras janelas, 21 dias e 126 dias não existe diferença entre os grupos analisados.
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