金融限制和反周期任务:多边开发银行最近的表现

Andrea Molinari, Leticia Patrucchi
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摘要

鉴于多边开发银行作为最不发达国家的融资来源具有吸引力,在其特定融资来源的支持下,其数量和规模都有所增加。我们认为,在有关BMD的文献中,这种“对资源的依赖”并没有得到很好的解决,特别是在这些机构与其最大的借款成员的信贷风险方面。这项工作描述并确定了构成对世界银行资源依赖的三个来源的差异影响:资本贡献、市场杠杆及其信贷功能。我们特别在国际开发银行(IBRD)、美洲开发银行(IDB)和非洲开发银行(ADB)以及最近的两项发展中分析了这些来源:这些世界银行在2015年实施的风险互换以及阿根廷选择性违约对美洲开发银行资本充足性的影响(2014年)。我们发现杠杆作用和借贷层面的相关性越来越大,这构成了对资源的依赖,削弱了这些机构的发展任务。
本文章由计算机程序翻译,如有差异,请以英文原文为准。
Limitantes financieros y mandato contracíclico: manifestaciones recientes en los bancos multilaterales de desarrollo
Dado su atractivo como fuente de financiamiento para los países menos desarrollados, los bancos multilaterales de desarrollo (BMDs) han crecido en cantidad y tamaño apoyados en sus particulares fuentes de financiamiento. Consideramos que esta “dependencia de recursos” no ha sido lo suficientemente bien problematizada en la literatura sobre BMDs, especialmente en cuanto a la exposición crediticia que tienen estos organismos con sus miembros prestatarios más grandes. Este trabajo caracteriza e identifica los efectos diferenciales de las tres fuentes que configuran la dependencia de recursos en los BMDs: aportes de capital, apalancamiento en los mercados y su función crediticia. Analizamos dichas fuentes particularmente en el Banco Internacional de Fomento (BIRF), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Africano de Desarrollo (BAfD) y en dos acontecimientos recientes: el swap de riesgo implementado por dichos BMDs en 2015 y el efecto del default selectivo de Argentina sobre la suficiencia de capital del BID (2014). Encontramos una creciente relevancia del apalancamiento y la dimensión prestataria, que configura una dependencia de recursos que debilita el mandato de desarrollo de estos organismos.
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