Estabilidad financiera y decisiones de los bancos centrales: caso Colombia, México, Perú y Chile

Este articulo pretende explicar la respuesta de los bancos centrales a la estabilidad financiera con informacion de cuatro paises de America Latina entre 2000 y 2017. Se estiman funciones de reaccion en su forma basica y ampliada, lo que evidencia respuestas consistentes con el regimen de meta de inflacion, aunque con respuestas variadas al ciclo economico, al comportamiento del tipo de cambio y al ciclo del credito. Tambien, mediante estimaciones de dos modelos panel VAR, se hace manifiesto que la acumulacion de reservas internacionales se efectua por motivo de precaucion, pero la vulnerabilidad financiera persiste por los choques de flujos de capital. ****** This paper aims to explain the response of central banks to financial stability, using information from 4 different countries in Latin America between 2000 and 2017. Reaction functions are estimated in their basic and extended form, evidencing responses consistent with the inflation targeting regime, although varied responses to: the economic cycle and the behaviour of the exchange rate and the credit cycle. Also, through estimations of two panel VAR models, it is evident that the accumulation of international reserves is carried out as a precaution, but financial vulnerability persists due to capital flows shocks.