Incertidumbre y dolarización: El caso ecuatoriano 1990-2011

espanol?Cuales son los costos y beneficios de perder la aplicacion de una politica monetaria convencional en una economia emergente? En este articulo para responder esta pregunta nos enfocamos en el impacto de la dolarizacion en Ecuador, sobre la incertidumbre institucional o macroeconomica y el crecimiento economico. Adoptamos una perspectiva de economia institucional dentro de la cual la estrategia empirica que implementamos aqui, refleja la relevancia de entornos macroeconomicos con certidumbre de reglas para que agentes economicos produzcan mejor. Esta estrategia empirica tiene como novedad el diseno de un Indice de Incertidumbre Institucional basado en un analisis de componentes principales. Este indice se usa dentro de un modelo VAR de la economia ecuatoriana para entender como la incertidumbre afecta al crecimiento. Las funciones impulso respuesta para los periodos previo y posterior a la dolarizacion en Ecuador, ano 2000, arrojan resultados de como el cambio en la institucion monetaria redujo la incertidumbre lo que ha llevado a mejoras en el crecimiento. EnglishWhat are the trade-offs of losing the capacity of implementing a conventional monetary policy within an emergent economy? In this paper, to answer this question we focus on the impact of dollarization on institutional or macroeconomic uncertainty and economic growth in Ecuador. Our empirical strategy is embedded within a new institutional economics framework. This shed light on the relevance of certainty in macroeconomic environments in order for economic agents to improve production. The novelty in this empirical approach is the design of an Index of Institutional Uncertainty based upon the method of Principal Component Analysis. In turn, this index is used with a VAR model developed for the Ecuadorian economy to study how uncertainty affects economic growth. The impulse response functions for periods before and after dollarization, in 2000, yield results that this policy helped to reduce uncertainty and via this mechanism promoted economic growth.