POLÍTICA FISCAL DISCRECIONAL EN BRASIL, 1995-2017: DESCOMPOSICIÓN Y EVOLUCIÓN

espanolEste articulo tiene como objetivo evaluar la orientacion general (expansionista o contraccionista) del componente discrecional de la politica fiscal brasilena en el periodo 1995-2017, asi como verificar su posicion respecto al ciclo economico (prociclica o anticiclica). Con este fin, proponemos y aplicamos una nueva metodologia para separar el impulso fiscal discrecional de la parte del resultado fiscal que se obtiene de la activacion de los estabilizadores fiscales automaticos. Concluimos que la politica fiscal: 1) genero una posicion mayormente prociclica (desestabilizadora) de su componente discrecional, lo que la llevo a amplificar en lugar de amortiguar los ciclos economicos; 2) no pudo evitar que la relacion deuda publica/PIB entrase en una trayectoria insostenible al final del periodo. Se hacen algunas sugerencias para mejorar su rendimiento. DISCRETIONARY FISCAL POLICY IN BRAZIL, 1995-2017: DECOMPOSITION AND EVOLUTIONABSTRACTThis article aims to evaluate the general (expansionist or contractionist) orientation of the discretionary component of Brazilian fiscal policy in the period 1995-2017, as well as to verify its position in relation to the economic cycle (procyclical or anticyclical). To this end, it proposes and applies a new methodology to separate the discretionary fiscal impulse from the part of the fiscal result arising from the operation of automatic fiscal stabilizers. It concludes that fiscal policy: 1) generated a mostly procyclical (destabilizing) position of its discretionary component, leading it to amplify rather than dampen economic cycles; 2) failed to prevent the public debt/GDP ratio from entering the unsustainable path at the end of the period. Suggestions are made to improve its performance. EnglishEste articulo tiene como objetivo evaluar la orientacion general (expansionista o contraccionista) del componente discrecional de la politica fiscal brasilena en el periodo 1995-2017, asi como verificar su posicion respecto al ciclo economico (prociclica o anticiclica). Con este fin, proponemos y aplicamos una nueva metodologia para separar el impulso fiscal discrecional de la parte del resultado fiscal que se obtiene de la activacion de los estabilizadores fiscales automaticos. Concluimos que la politica fiscal: 1) genero una posicion mayormente prociclica (desestabilizadora) de su componente discrecional, lo que la llevo a amplificar en lugar de amortiguar los ciclos economicos; 2) no pudo evitar que la relacion deuda publica/PIB entrase en una trayectoria insostenible al final del periodo. Se hacen algunas sugerencias para mejorar su rendimiento. DISCRETIONARY FISCAL POLICY IN BRAZIL, 1995-2017: DECOMPOSITION AND EVOLUTIONABSTRACTThis article aims to evaluate the general (expansionist or contractionist) orientation of the discretionary component of Brazilian fiscal policy in the period 1995-2017, as well as to verify its position in relation to the economic cycle (procyclic or anticyclic). To this end, it proposes and applies a new methodology to separate the discretionary fiscal impulse from the part of the fiscal result arising from the operation of automatic fiscal stabilizers. It concludes that fiscal policy: 1) generated a mostly procyclical (destabilizing) position of its discretionary component, leading it to amplify rather than dampen economic cycles; 2) failed to prevent the public debt/GDP ratio from entering the unsustainable path at the end of the period. Suggestions are made to improve its performance.