{"title":"发展数字金融资产市场的体制基础设施","authors":"Д.В. Эльяшев","doi":"10.54220/4365.2023.85.18.009","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"Введение. В статье рассмотрено развитие институтов, составляющих инфраструктуру рынка цифровых финансовых активов (ЦФА): операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск ЦФА, и операторов обмена ЦФА. Актуальность работы заключается в повышенном интересе, который вызывает рынок ЦФА как один из новейших сегментов финансового рынка. Материалы и методы. Проанализировано существующее законодательное и нормативное регулирование рынка ЦФА, подробно рассмотрены правила зарегистрированных на сегодняшний день организаций рыночной инфраструктуры, опубликованные в открытых источниках. Показаны общие и различные элементы подходов различных операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск ЦФА, к определению объектов сделок, в особенности с точки зрения прав, удостоверяемых ЦФА; к допуску в информационные системы различных участников и определению их статуса. Результаты исследования. Сделан вывод о том, что востребованными на рынке ЦФА остаются только активы, удостоверяющие денежные требования, а также цифровые права, сочетающие денежные требования и нефинансовые цифровые права. Рассмотрена роль первого зарегистрированного в России оператора обмена ЦФА на данном рынке, выявлены его достоинства и недостатки с точки зрения развития институциональной структуры рынка ЦФА и повышения его ликвидности. Обсуждение и заключения. Полученные данные могут быть использованы для дальнейших исследований институциональной инфраструктуры рынка ЦФА, еѐ количественной и качественной динамики, определения перспективных направлений данного исследования, изучения рынка ЦФА как нового явления в российской экономике. Дальнейшим направлением исследований представляется рассмотрение непосредственно количественных показателей рынка ЦФА в РФ.\n Introduction. The article considers the development of institutions that make up the infrastructure of the digital financial assets (DFA) market: operators of information systems in which DFA is issued and DFA exchange operators. The relevance of the work lies in the increased interest that causes the CFA market as one of the newest segments of the financial market. Materials and methods. The existing legislative and regulatory regulation of the DFA market is analyzed, the rules of the market infrastructure organizations registered to date, published in open sources, are considered in detail. General and different elements of the approaches of various operators of information systems of information systems in which, in which the release of the DFA is carried out to determine the objects of transactions, are shown, especially from the point of view of the rights certified by the DFA; access to information systems of various participants and determination of their status. Results. It is concluded that only assets that certify monetary claims, as well as digital rights that combine monetary claims and non-financial digital rights, remain in demand on the DFA market. The role of the first DFA exchange operator registered in Russia in this market is considered, its advantages and disadvantages are identified from the point of view of developing the institutional structure of the DFA market and increasing its liquidity. Discussion and conclusions. The data obtained can be used for further research on the institutional infrastructure of the DFA market, its quantitative and qualitative dynamics, identifying promising areas for this study, studying the DFA market as a new phenomenon in the Russian economy. A further direction of research is the consideration of directly quantitative indicators of the DFA market in the Russian Federation.","PeriodicalId":494835,"journal":{"name":"Учет и статистика","volume":"18 17","pages":""},"PeriodicalIF":0.0000,"publicationDate":"2024-03-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"0","resultStr":"{\"title\":\"Development of the institutional infrastructure of the market of digital financial assets\",\"authors\":\"Д.В. Эльяшев\",\"doi\":\"10.54220/4365.2023.85.18.009\",\"DOIUrl\":null,\"url\":null,\"abstract\":\"Введение. В статье рассмотрено развитие институтов, составляющих инфраструктуру рынка цифровых финансовых активов (ЦФА): операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск ЦФА, и операторов обмена ЦФА. Актуальность работы заключается в повышенном интересе, который вызывает рынок ЦФА как один из новейших сегментов финансового рынка. Материалы и методы. Проанализировано существующее законодательное и нормативное регулирование рынка ЦФА, подробно рассмотрены правила зарегистрированных на сегодняшний день организаций рыночной инфраструктуры, опубликованные в открытых источниках. Показаны общие и различные элементы подходов различных операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск ЦФА, к определению объектов сделок, в особенности с точки зрения прав, удостоверяемых ЦФА; к допуску в информационные системы различных участников и определению их статуса. Результаты исследования. Сделан вывод о том, что востребованными на рынке ЦФА остаются только активы, удостоверяющие денежные требования, а также цифровые права, сочетающие денежные требования и нефинансовые цифровые права. Рассмотрена роль первого зарегистрированного в России оператора обмена ЦФА на данном рынке, выявлены его достоинства и недостатки с точки зрения развития институциональной структуры рынка ЦФА и повышения его ликвидности. Обсуждение и заключения. Полученные данные могут быть использованы для дальнейших исследований институциональной инфраструктуры рынка ЦФА, еѐ количественной и качественной динамики, определения перспективных направлений данного исследования, изучения рынка ЦФА как нового явления в российской экономике. Дальнейшим направлением исследований представляется рассмотрение непосредственно количественных показателей рынка ЦФА в РФ.\\n Introduction. The article considers the development of institutions that make up the infrastructure of the digital financial assets (DFA) market: operators of information systems in which DFA is issued and DFA exchange operators. The relevance of the work lies in the increased interest that causes the CFA market as one of the newest segments of the financial market. Materials and methods. The existing legislative and regulatory regulation of the DFA market is analyzed, the rules of the market infrastructure organizations registered to date, published in open sources, are considered in detail. General and different elements of the approaches of various operators of information systems of information systems in which, in which the release of the DFA is carried out to determine the objects of transactions, are shown, especially from the point of view of the rights certified by the DFA; access to information systems of various participants and determination of their status. Results. It is concluded that only assets that certify monetary claims, as well as digital rights that combine monetary claims and non-financial digital rights, remain in demand on the DFA market. The role of the first DFA exchange operator registered in Russia in this market is considered, its advantages and disadvantages are identified from the point of view of developing the institutional structure of the DFA market and increasing its liquidity. Discussion and conclusions. The data obtained can be used for further research on the institutional infrastructure of the DFA market, its quantitative and qualitative dynamics, identifying promising areas for this study, studying the DFA market as a new phenomenon in the Russian economy. A further direction of research is the consideration of directly quantitative indicators of the DFA market in the Russian Federation.\",\"PeriodicalId\":494835,\"journal\":{\"name\":\"Учет и статистика\",\"volume\":\"18 17\",\"pages\":\"\"},\"PeriodicalIF\":0.0000,\"publicationDate\":\"2024-03-01\",\"publicationTypes\":\"Journal Article\",\"fieldsOfStudy\":null,\"isOpenAccess\":false,\"openAccessPdf\":\"\",\"citationCount\":\"0\",\"resultStr\":null,\"platform\":\"Semanticscholar\",\"paperid\":null,\"PeriodicalName\":\"Учет и статистика\",\"FirstCategoryId\":\"0\",\"ListUrlMain\":\"https://doi.org/10.54220/4365.2023.85.18.009\",\"RegionNum\":0,\"RegionCategory\":null,\"ArticlePicture\":[],\"TitleCN\":null,\"AbstractTextCN\":null,\"PMCID\":null,\"EPubDate\":\"\",\"PubModel\":\"\",\"JCR\":\"\",\"JCRName\":\"\",\"Score\":null,\"Total\":0}","platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Учет и статистика","FirstCategoryId":"0","ListUrlMain":"https://doi.org/10.54220/4365.2023.85.18.009","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"","JCRName":"","Score":null,"Total":0}
引用次数: 0
摘要
引言:本文探讨了构成数字金融资产(DFA)市场基础设施的机构的发展情况。本文探讨了构成数字金融资产(DFA)市场基础设施的机构的发展情况:发行 DFA 的信息系统运营商和 DFA 交易所运营商。本文的意义在于,数字金融资产市场作为金融市场最新的细分市场之一,越来越受到人们的关注。材料与方法。本文分析了差价合约市场的现行立法和监管规定,并详细研究了公开资料来源中公布的当前注册市场基础设施组织的规则。研究显示了不同信息系统运营商在进行 CFA 发行、定义交易对象(特别是从 CFA 认证权利的角度)、允许不同参与者进入信息系统和确定其地位等方面的共同和不同方法要素。研究结果。得出的结论是,在 CFA 市场上,只有证明货币债权的资产以及货币债权与非货币数字权利相结合的数字权利仍有需求。本文考虑了在俄罗斯注册的第一家 CFA 交易所运营商在该市场中的作用,从发展 CFA 市场的制度结构和提高其流动性的角度确定了其优缺点。讨论与结论。所获得的数据可用于进一步研究 CFA 市场的制度基础设施、其定量和定性动态,确定有前景的研究领域,并将 CFA 市场作为俄罗斯经济中的一种新现象进行研究。另一个研究方向是直接考虑俄罗斯联邦 CFA 市场的定量指标。引言。文章探讨了构成数字金融资产(DFA)市场基础设施的机构的发展情况:发行 DFA 的信息系统运营商和 DFA 交易所运营商。这项工作的相关性在于,CFA 市场作为金融市场最新的细分市场之一,引起了越来越多的关注。材料和方法。分析了 DFA 市场的现行立法和监管法规,详细研究了迄今为止在公开来源中注册的市场基础设施组织的规则。特别从 DFA 认证的权利、各参与方信息系统的访问及其地位的确定等角度,说明了各信息系统运营商在其中发布 DFA 以确定交易对象的方法的一般和不同要素。结果。结论是,只有证明货币债权的资产,以及将货币债权和非金融数字权利结合在一起的数字权利,在 DFA 市场上仍有需求。考虑了在俄罗斯注册的第一家 DFA 交易所运营商在该市场中的作用,从发展 DFA 市场的体制结构和提高其流动性的角度确定了其优缺点。讨论与结论。所获得的数据可用于进一步研究 DFA 市场的制度基础设施、其定量和定性动态,确定该研究的前景领域,将 DFA 市场作为俄罗斯经济中的一种新现象进行研究。另一个研究方向是考虑俄罗斯联邦 DFA 市场的直接量化指标。
Development of the institutional infrastructure of the market of digital financial assets
Введение. В статье рассмотрено развитие институтов, составляющих инфраструктуру рынка цифровых финансовых активов (ЦФА): операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск ЦФА, и операторов обмена ЦФА. Актуальность работы заключается в повышенном интересе, который вызывает рынок ЦФА как один из новейших сегментов финансового рынка. Материалы и методы. Проанализировано существующее законодательное и нормативное регулирование рынка ЦФА, подробно рассмотрены правила зарегистрированных на сегодняшний день организаций рыночной инфраструктуры, опубликованные в открытых источниках. Показаны общие и различные элементы подходов различных операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск ЦФА, к определению объектов сделок, в особенности с точки зрения прав, удостоверяемых ЦФА; к допуску в информационные системы различных участников и определению их статуса. Результаты исследования. Сделан вывод о том, что востребованными на рынке ЦФА остаются только активы, удостоверяющие денежные требования, а также цифровые права, сочетающие денежные требования и нефинансовые цифровые права. Рассмотрена роль первого зарегистрированного в России оператора обмена ЦФА на данном рынке, выявлены его достоинства и недостатки с точки зрения развития институциональной структуры рынка ЦФА и повышения его ликвидности. Обсуждение и заключения. Полученные данные могут быть использованы для дальнейших исследований институциональной инфраструктуры рынка ЦФА, еѐ количественной и качественной динамики, определения перспективных направлений данного исследования, изучения рынка ЦФА как нового явления в российской экономике. Дальнейшим направлением исследований представляется рассмотрение непосредственно количественных показателей рынка ЦФА в РФ.
Introduction. The article considers the development of institutions that make up the infrastructure of the digital financial assets (DFA) market: operators of information systems in which DFA is issued and DFA exchange operators. The relevance of the work lies in the increased interest that causes the CFA market as one of the newest segments of the financial market. Materials and methods. The existing legislative and regulatory regulation of the DFA market is analyzed, the rules of the market infrastructure organizations registered to date, published in open sources, are considered in detail. General and different elements of the approaches of various operators of information systems of information systems in which, in which the release of the DFA is carried out to determine the objects of transactions, are shown, especially from the point of view of the rights certified by the DFA; access to information systems of various participants and determination of their status. Results. It is concluded that only assets that certify monetary claims, as well as digital rights that combine monetary claims and non-financial digital rights, remain in demand on the DFA market. The role of the first DFA exchange operator registered in Russia in this market is considered, its advantages and disadvantages are identified from the point of view of developing the institutional structure of the DFA market and increasing its liquidity. Discussion and conclusions. The data obtained can be used for further research on the institutional infrastructure of the DFA market, its quantitative and qualitative dynamics, identifying promising areas for this study, studying the DFA market as a new phenomenon in the Russian economy. A further direction of research is the consideration of directly quantitative indicators of the DFA market in the Russian Federation.