Profundidade de mercado na BM&FBovespa

O objetivo desse trabalho e estimar a medida dinâmica VNET de profundidade de mercado para acoes brasileiras a partir de dados de transacao. VNET mede a diferenca no numero de acoes compradas e vendidas no intervalo de tempo necessario para que o preco se movesse alem de um determinado incremento. E uma medida de liquidez realizada para uma deterioracao especifica de preco que pode ser calculada seguidamente ao longo do dia, capturando assim a dinâmica de curto prazo da liquidez. Em particular, assume-se que essa duracao de precos segue um modelo autorregressivo de duracao condicional (ACD). A natureza pre-determinada do processo ACD e conveniente porque nos permite prever mudancas futuras na liquidez de uma acao. Assim, ao identificar os melhores momentos para realizar uma operacao de compra ou venda, o VNET e um excelente ponto de partida para qualquer estrategia de execucao otima. Os resultados empiricos deste trabalho indicam que a profundidade de mercado medida pelo VNET varia com agio de compra e venda, com o volume negociado, com o numero de negocios, com a duracao de precos condicional, e com o seu erro de previsao. Para estimar a curva de reacao do mercado, variamos os intervalos de preco usados na definicao das duracoes de precos.