The Crowdfunding Paradox: the Underuse of Crowd in the Individual Investment Decision-Making Factory

L’ equity crowdfunding a fait son entree en France sur le marche des biotechnologies sante en 2014 offrant ainsi l'opportunite aux porteurs de projet de trouver de nouvelles sources de financement. Les firmes porteuses d’innovation sont caracterisees, quel que soit leur secteur, par l'incertitude, ce qui pose la question du role du collectif incarne par la foule dans la prise de decision individuelle d’investissement. Une etude exploratoire a ete menee, ou les auteurs ont revetu des profils differents d’investisseurs sur des plateformes generalistes et specialistes durant des campagnes de levee de fonds par des startups de biotechs. Dans une demarche netnographique, la disponibilite de l’information (degre et contenu) qui etait offerte par les plateformes a pu etre appreciee. Des entretiens ont ensuite ete conduits aupres d’investisseurs, qui ont permis de confirmer l’observation d’une sous-utilisation paradoxale du levier cognitif que peut constituer la foule dans la fabrique de decision individuelle d’investissement. Sur un plan pratique, des preconisations fondees sur une typologie originale d’outils utilises par les plateformes offrent ainsi a ces dernieres l'opportunite de mieux mobiliser les informations creees par cette foule. Sur un plan theorique, l'article permet de completer la litterature sur la prise de decision en contexte d’incertitude, d’approfondir le role de la foule au-dela de son simple apport financier en crowdfunding et prolonge par ailleurs les travaux fondateurs sur la typologie des foules.