Prévisions d’analystes financiers et ordre de grandeur des prix : une approche expérimentale

La litterature recente en comptabilite et en finance montre que le niveau des cours des actions influence les previsions de prix des analystes (Roger, Roger et Schatt [2018]). Dans le present article, nous montrons que ce resultat reste valide dans le cadre controle du laboratoire quand des sujets doivent prevoir les prix futurs sur un marche experimental auquel ils ne participent pas. Chaque sujet fait des previsions lors de deux marches successifs : l’un pour lequel la valeur fondamentale est faible et l’autre pour lequel la valeur fondamentale est elevee. Bien que les prix de marche soient plus eleves (par rapport a la valeur fondamentale) sur les marches a petits prix du fait du biais de « petit prix » des sujets traders, nos resultats indiquent que les previsions des analystes sont plus optimistes sur les marches a petits prix que sur les marches a prix eleves. Les sujets analystes ancrent leurs previsions sur les prix de marche passes et n’attenuent pas le biais des sujets traders. Nos resultats montrent ainsi que l’existence de ce biais de « petit prix » reflete l’utilisation par les sujets de deux echelles mentales differentes pour traiter petits et grands nombres.Classification JEL : G14.