SERBEST YATIRIM FONLARININ AKTİVİST İŞLEMLERİN HİSSE FİYAT PERFORMANSLARININ ANALİZİ

Bu calismada aktivist serbest yatirim fonlarinin islemleri ve bu islemlerden elde edilen getiriler incelenmistir. Calisma kapsaminda tespit edilen serbest yatirim fonlarina ait 1994 ve 2014 yillari arasinda yayinlanmis olan 1634 adet 13D formu ABD Menkul Kiymetler Borsa Komisyonu (SEC) web sitesinden indirilmis ve gerekli kriterleri saglayan 574 adet islem calismaya dahil edilmistir. Her bir aktivist hisse alim isleminden sonra hissenin fiyatinin nasil hareket ettigine bakilarak farkli zaman araliklarinda aktivist islem uygulanan sirketlerin performanslari incelenmistir. Calismaya dahil edilen 574 farkli isleme ait hem kisa hem uzun vadeli performans verisi, son 20 yilda aktivist isleme ugrayan sirketlerin kisa ve uzun vadede endeksin ustunde performans sergiledigini gostermistir. Calismada aktivist serbest yatirim fonlarinin, son donemde endekse kiyasla daha kotu hisse fiyat performansi sergilemis olan sirketlerde islem yaptiklari gorulmustur. Aktivist isleme dair form yayinlanmadan dokuz gun oncesine kadar ilgili sirketlerde ortalamada negatif performans tespit edilirken, bu tarihten sonra pozitif getiriler saptanmistir. Bu calisma sonuclarina gore literaturdeki diger calismalarin elde ettikleri sonuclar 2008 finansal krizinden sonra da gecerliligini korumaktadir ve hem kisa hem de uzun vadede aktivist serbest yatirim fonlarinin islem yaptiklari sirketlerin fiyat performansina etkileri pozitiftir.