Fly with the eagles or scratch with the chickens? Zum Herdenverhalten von Wechselkursprognostikern

In diesem Beitrag wird analysiert, ob Wechselkursprognosen Anhaltspunkte dafur liefern, dass Prognostiker ein so genanntes Herdenverhalten zeigen. Auf der Basis unterschiedlicher theoretischer Modellansatze wird skizziert, warum Prognostiker einen Anreiz haben konnten, einem Herdentrieb zu folgen. In einer empirischen Untersuchung werden Prognosen fur die Wechselkurse des Japanischen Yen, des Schweizer Franken, der Deutschen Mark und des Euros - gemessen jeweils gegenuber dem U.S.-Dollar - eingesetzt, um empirisch auf Herdenverhalten zu testen. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass nicht Herdenverhalten, sondern Anti-Herding vorzuherrschen scheint. Die Prognostiker scheinen daher im Hinblick auf ihre Prognosen 'Produktdifferenzierung' zu betreiben.