Desempenho de ações de empresas brasileiras após seu IPO: evidências de curto e de longo prazo

O objetivo deste artigo é analisar os retornos de curto prazo e de longo prazo das ações de companhias brasileiras que fizeram IPO no período entre 2004 e 2011. Os resultados mostram que o desempenho de curto prazo dos IPOs brasileiros é positivo, porém significativamente menor que o de vários países e do próprio Brasil em décadas passadas, ao passo que o desempenho de longo prazo dos IPOs é negativo, corroborando diversos estudos internacionais. Além disso, para as empresas que fizeram seus IPOs em 2007, no auge da onda, os retornos negativos foram observados mais cedo, o que sugere uma significativa sobreavaliação dos preços no momento do lançamento de suas ações.

The purpose of this article is to analyze the short-term and long-term returns of the stocks of Brazilian companies that made IPO between 2004 and 2011. The results show that the short-term performance of Brazilian IPOs is positive, but significantly lower than the performance in various countries and Brazil itself in past decades, while the long-term performance of IPOs is negative, confirming several international studies. In addition, for companies that have made their IPOs in 2007, at the height of the wave, negative returns were observed earlier, suggesting a significant higher assessment on the price at the time of the launch of their shares.

El objetivo de este artículo es analizar los retornos de corto y de largo plazo de las acciones de compañías brasileñas que hicieron IPO en el período entre 2004 y 2011. Los resultados muestran que el rendimiento de corto plazo de los IPOs brasileños es positivo, sin embargo significativamente menor que el de varios países y del propio Brasil en décadas pasadas, mientras que el rendimiento de largo plazo de los IPOs es negativo, corroborando diversos estudios internacionales. Además de eso, para las empresas que hicieron sus IPOs en 2007, en el auge de la onda, los retornos negativos han sido observados más temprano, lo que sugiere una significativa sobre evaluación de los precios en el momento del lanzamiento de sus acciones.