Rentabilidad y Creación de Valor de 136 empresas españolas en el primer semestre de 2009 y en 2008 (Shareholder Value Creation of 136 Spanish Companies in First Semester 2009)

Abstract

En el primer semestre de 2009, la rentabilidad de la bolsa espanola fue 6,9% y 81 empresas (entre 136) tuvieron rentabilidad positiva. Considerando conjuntamente los anos 2008 y 2009, solo 4 empresas (Funespana, CAF, Viscofan y Tecnocom) tuvieron rentabilidad positiva. La destruccion de valor para los accionistas de las 136 empresas fue ?5 millardos en el semestre (?420 millardos en 2008). El descenso de 2008-9 ha sido similar a los de 2002, 1947 y 1956; y menor que el de 1973-82. Se muestra un hecho preocupante: el aumento de la rentabilidad adicional que los inversores internacionales exigen a los bonos del Estado espanol con respecto a los emitidos por el Estado aleman. Este diferencial fue practicamente cero en 2003-2006 y aumento sustancialmente en 2008 y 2009. El ultimo anexo contiene algunos apuntes sobre la "crisis".