Les Rachats d'Actions en Suisse: Objectifs, Conséquences et Pratiques

Abstract

Les rachats d'actions sont autorises depuis plus de quinze ans en Suisse. Cet article propose une analyse des rachats dans le contexte institutionnel, fiscal et juridique helvetique. Apres avoir decrit les principales techniques de rachat a disposition des entreprises et les objectifs vises par une telle operation, ce travail analyse l'effet des rachats sur les ratios financiers et la valeur de l'entreprise dans un cadre theorique classique. Il montre notamment que, contrairement a ce que pensent certains professionnels, un rachat n'augmente pas mecaniquement les ratios financiers mais a plutot tendance a les faire baisser. Un rachat a generalement aussi un impact negatif sur la valeur de l'entreprise. La derniere partie de cet article se penche sur les pratiques des entreprises suisses en matiere de rachats, montrant a cette occasion que le contexte institutionnel et fiscal joue un role preponderant.