O impacto do investidor institucional no preço das ações

Abstract

Objetivo – Este estudo tem como objetivo analisar o impacto dos fundos de investimento comprando e vendendo acoes juntos por periodos consecutivos no preco dessas acoes. Metodologia – Foram realizadas analises de regressao em painel com efeitos fixos para identificar a relacao entre a variavel persistencia, que mede em quantos periodos consecutivos uma determinada acao foi comprada ou vendida pelo conjunto dos fundos, e os retornos dessa mesma acao, no curto e no medio prazo. Resultados – Acoes que sao compradas pelo conjunto de fundos persistentemente apresentam retornos reduzidos, e acoes vendidas apresentam retorno aumentados, tanto no curto quanto no medio prazo. Alem disso, a amostra que reuniu fundos pequenos com estrategia ativa, comprando e vendendo small caps, apresentou a maior relevância estatistica e economica em todos os periodos. Contribuicoes – Esses resultados permitem questionar a habilidade dos gestores dos fundos pequenos na selecao de ativos e o timing de suas transacoes, alem de sua contribuicao como investidores bem informados para o equilibrio dos precos no mercado de capitais.