DETERMINANTES DE ESTRUTURA DE CAPITAL DE EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO DO SETOR ELÉTRICO NO BRASIL: UMA ABORDAGEM BASEADA NA TRADE-OFF THEORY E NA PECKING ORDER THEORY

Abstract

O objetivo deste trabalho foi avaliar os determinantes de estrutura de capital das empresas de capital aberto do setor elétrico brasileiro, listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, em relação ao endividamento de curto prazo, longo prazo e geral. Foi coletada uma amostra composta por dados contábeis anuais de 80 empresas privadas e estatais, atuantes no setor elétrico brasileiro entre 2009 e 2019, empregando-se o método de regressões lineares múltiplas, com dados em painel, usando efeitos fixos e efeitos aleatórios. Os resultados apontaram que os determinantes de estrutura de capital lucratividade, oportunidade de crescimento e liquidez tiveram comportamento melhor alinhados à POT, ao passo que o risco se apresentou melhor explicado pela TOT e pela POT.