Međuzavisnost rentabilnosti i likvidnosti primjenom panel VAR modela

IF 0.3 Q4 ECONOMICS

Ekonomski Pregled Pub Date : 2021-01-01 DOI:10.32910/ep.72.6.5

Aljoša Šestanović, Bojan Tomić, Dolores Pušar Banović

{"title":"Međuzavisnost rentabilnosti i likvidnosti primjenom panel VAR modela","authors":"Aljoša Šestanović, Bojan Tomić, Dolores Pušar Banović","doi":"10.32910/ep.72.6.5","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"Cilj istraživanja je, empirijskom konfirmacijom, utvrditi postojanje međuzavisnosti rentabilnosti i likvidnosti. Uzorak obuhvaća dvadeset nefinancijskih društava uvrštenih u barem jedan od dioničkih agregatnih ili sektorskih indeksa Zagrebačke burze. Panel podatci obuhvaćaju vremensko razdoblje od devet godina, počevši od 2009. godine do zaključno s obuhvatom 2017. godine. Istraživanje međusobnog kauzaliteta provedeno je Granger-ovim testom uzročnosti prilagođenog panel formulaciji podataka. U radu se koristi model panel vektorske autoregresije u sklopu koje je obrađena analiza strukture modela: ortogonalna dekompozicija varijanci prognostičkih pogrešaka i analiza ortogonalne funkcije impulsnih odziva. Rezultati pokazuju značajnu uzročnost varijabli rentabilnosti (prinos na ukupnu imovinu i prinos na vlastiti kapital) na koeficijente tekuće i ubrzane likvidnosti. S druge strane, nije utvrđena značajna uzročnost koeficijenata likvidnosti na varijable rentabilnosti. Rezultati su u skladu s očekivanjima iz financijske teorije prema kojoj postojanje značajne likvidnosti u društvu per se ne znači i značajan utjecaj na varijable rentabilnosti. Istraživanje je provedeno na ograničenom uzorku burzovno kotiranih društva na Zagrebačkoj burzi, što s obzirom na rezultate ovog istraživanja, sugerira provedbu sličnih istraživanja na širem uzorku društava uvrštenih na inozemnim burzama radi daljnje verifikacije rezultata. Originalnost istraživanja leži u sveobuhvatnoj sistematizaciji radova koji su istraživali kauzalnost profitabilnosti (i rentabilnosti) i likvidnosti, te izvornom pristupu testiranju međusobnih uzročnosti varijabli likvidnosti i rentabilnosti koristeći kompleksnije alate statističke analize.","PeriodicalId":53985,"journal":{"name":"Ekonomski Pregled","volume":"1 1","pages":""},"PeriodicalIF":0.3000,"publicationDate":"2021-01-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"0","resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Ekonomski Pregled","FirstCategoryId":"1085","ListUrlMain":"https://doi.org/10.32910/ep.72.6.5","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"Q4","JCRName":"ECONOMICS","Score":null,"Total":0}

引用次数: 0

Abstract

Cilj istraživanja je, empirijskom konfirmacijom, utvrditi postojanje međuzavisnosti rentabilnosti i likvidnosti. Uzorak obuhvaća dvadeset nefinancijskih društava uvrštenih u barem jedan od dioničkih agregatnih ili sektorskih indeksa Zagrebačke burze. Panel podatci obuhvaćaju vremensko razdoblje od devet godina, počevši od 2009. godine do zaključno s obuhvatom 2017. godine. Istraživanje međusobnog kauzaliteta provedeno je Granger-ovim testom uzročnosti prilagođenog panel formulaciji podataka. U radu se koristi model panel vektorske autoregresije u sklopu koje je obrađena analiza strukture modela: ortogonalna dekompozicija varijanci prognostičkih pogrešaka i analiza ortogonalne funkcije impulsnih odziva. Rezultati pokazuju značajnu uzročnost varijabli rentabilnosti (prinos na ukupnu imovinu i prinos na vlastiti kapital) na koeficijente tekuće i ubrzane likvidnosti. S druge strane, nije utvrđena značajna uzročnost koeficijenata likvidnosti na varijable rentabilnosti. Rezultati su u skladu s očekivanjima iz financijske teorije prema kojoj postojanje značajne likvidnosti u društvu per se ne znači i značajan utjecaj na varijable rentabilnosti. Istraživanje je provedeno na ograničenom uzorku burzovno kotiranih društva na Zagrebačkoj burzi, što s obzirom na rezultate ovog istraživanja, sugerira provedbu sličnih istraživanja na širem uzorku društava uvrštenih na inozemnim burzama radi daljnje verifikacije rezultata. Originalnost istraživanja leži u sveobuhvatnoj sistematizaciji radova koji su istraživali kauzalnost profitabilnosti (i rentabilnosti) i likvidnosti, te izvornom pristupu testiranju međusobnih uzročnosti varijabli likvidnosti i rentabilnosti koristeći kompleksnije alate statističke analize.

查看原文本刊更多论文

使用VAR模型面板的成本效益和流动性相关性

研究的目的是，通过实证证实，建立盈利能力的相互依赖性的存在。样本包括20个非金融社会，至少在萨格勒布市场的一个股票激进指数或部门指数中受到冒犯。自2009年起，数据面板的使用寿命为9年。2017年全年。年格兰杰对调整后的数据面板进行的中间衔接研究。U radu se koristi模型面板vektorskeauteregrasije U sklopu koje je obrařena analiza结构模型：ortogonalnadekompozicija varijanci predictičkih pogrešaka i analiza ortogonalne funkcijimpulsnih odziva。结果显示，在当前和加速的流动性利率下，盈利变量（整体财产和资本收益）的生产率显著。另一方面，流动性利率对可变盈利能力没有重大影响。研究结果与金融理论的预期一致，即社会流动性显著并不意味着对可变盈利能力产生重大影响。对萨格勒布市场贸易驱动型公司的有限样本进行了研究，鉴于这项研究的结果，建议对更广泛的外国社会样本进行类似的研究，以进一步验证结果。研究的起源在于探索盈利能力（易怒）和流动性因果关系的工作的全面系统化，而星际测试的原始方法因流动性和盈利能力的不同而有所不同，使用了更复杂的数据分析。

本文章由计算机程序翻译，如有差异，请以英文原文为准。

求助全文

约1分钟内获得全文求助全文

来源期刊

Ekonomski Pregled ECONOMICS-

CiteScore

0.70

自引率

0.00%

发文量