PRICING LIFE ANNUITIES FOR IMPAIRED LIVES: THE CASE OF PORTUGAL

IF 0.1 Q4 ECONOMICS
O. Simoes, C. Barradas
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Abstract

Abstract Life annuities markets are underdeveloped in Portugal and other countries. This annuitization puzzle is explained by improvements in mortality at old ages and passive adverse selection, reasons that put lives with diminished life expectancies at an unfair disadvantage. Using data from the SHARE (Survey of Health, Ageing and Retirement in Europe) project, we assess the impact of some of the most serious and common diseases over a reference survival curve. Then we calculate the price of annuities for impaired lives, using adjusted survival, and compare them with those for the reference population. We show that applying the reference mortality to impaired lives is very unfair and that pricing annuities for lives weakened by disease in an accurate way is possible. Keywords: annuities, impaired life, net survival, crude survival, SHARE. Resumen Los mercados de rentas vitalicias están subdesarrollados en Portugal y otros países. Este “annuitization puzle” se explica por las mejoras en la mortalidad en edades avanzadas y la selección adversa pasiva, razones que ponen en una desventaja injusta a las personas con una esperanza de vida disminuida. Usando datos del proyecto SHARE (Survey of Health, Aging and Retirement in Europe), evaluamos el impacto de algunas de las enfermedades más graves y comunes sobre una curva de supervivencia de referencia. Luego calculamos el precio de las rentas vitalicias por deterioro de la vida, utilizando la supervivencia ajustada, y las comparamos con las de la población de referencia. Mostramos que aplicar la mortalidad de referencia a las vidas deterioradas es muy injusto y que es posible fijar el precio de las rentas vitalicias para las vidas debilitadas por la enfermedad de manera precisa. Palabras clave: rentas vitalicias, vida deteriorada, supervivencia neta, supervivencia bruta, SHARE.
为受损生命定价终身年金:葡萄牙案例
葡萄牙和其他国家的人寿年金市场都不发达。这种年金化的困惑可以用老年人死亡率的提高和被动逆向选择来解释,这些原因使预期寿命缩短的人处于不公平的劣势。利用SHARE(欧洲健康、老龄化和退休调查)项目的数据,我们在参考生存曲线上评估了一些最严重和最常见疾病的影响。然后,我们使用调整生存期计算受损生命的年金价格,并将其与参考人群的价格进行比较。我们表明,将参考死亡率应用于受损生命是非常不公平的,而以准确的方式为疾病削弱的生命定价是可能的。关键词:年金,减值生活,净生存期,粗生存期,SHARE。resume . Los mercados de rentas vitalicias están葡萄牙,葡萄牙,葡萄牙,葡萄牙países。“年金化谜题”的意思是,“年金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是,“养老金化谜题”的意思是“养老金化谜题”。《欧洲健康、老龄化和退休状况调查》(ussandodatos del project SHARE),评估了根据《参考监督曲线》和《参考监督曲线》制定的法律法规(más)的影响。Luego calculamos el precio de las rentas vititalicias穷人的生活恶化,利用la监督和调整,通过比较与las las las población de参考。Mostramos, aplicar la mortalidad de referencia拉维达deterioradas es非常injusto y可能fijar el precio de las renta vitalicias对位拉维达debilitadas关于患有de manera precisa。Palabras clave:生命租赁期,恶化租赁期,生存租赁期,生存租赁期,生存租赁期,共享租赁期。
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